基于EVA的核準(zhǔn)制下IPO公司質(zhì)量實證研究.pdf

1、2001年3月,根據(jù)《證券法》的規(guī)定并經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn),中國證監(jiān)會正式建立并實施了股票發(fā)行上市核準(zhǔn)制度.證券監(jiān)管部門希望通過核準(zhǔn)制的實施,改進(jìn)原來審批制和額度制下中國股票發(fā)行工作的種種弊端和缺陷,提高發(fā)行企業(yè)的行業(yè)代表性、業(yè)績成長性和質(zhì)量真實性,發(fā)揮證券市場優(yōu)化資源配置的功能.為了檢驗股票發(fā)行核準(zhǔn)制度對上市公司質(zhì)量改善所產(chǎn)生的實際效果和經(jīng)過核準(zhǔn)后上市的企業(yè)所表現(xiàn)出的經(jīng)營績效,該文從經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)的角度,選取該制度實施以后獲得首發(fā)資格并

2、上市的99家企業(yè)作為樣本,根據(jù)樣本公司所披露的2002及2003年度財務(wù)報告數(shù)據(jù)進(jìn)行了計算和統(tǒng)計.在研究過程中,該文運用EVA及其相關(guān)指標(biāo)從整體表現(xiàn)、行業(yè)分類、股權(quán)控制和股本規(guī)模等四個方面對樣本公司所表現(xiàn)出的質(zhì)量問題和特征進(jìn)行了評價與分析.該文實證研究的結(jié)果表明:盡管股票發(fā)行核準(zhǔn)制為國民經(jīng)濟(jì)建設(shè)的重點行業(yè)籌措資金提供了便利、對國有大中型企業(yè)的改制上市采取了政策傾斜,并且在一定程度上起到了穩(wěn)定中國證券市場的作用;但是,該制度實施以后發(fā)行并