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文檔簡介
1、上世紀(jì)九十年代,國際資本市場紛紛設(shè)立針對中小創(chuàng)新企業(yè)的創(chuàng)業(yè)板市場,2009年,中國資本市場醞釀十年之久的深圳創(chuàng)業(yè)板正式推出,引發(fā)了一輪風(fēng)險投資高潮,VC/PE和風(fēng)險企業(yè)之間關(guān)系的成為研究熱點,但集中于VC/PE對IPO抑價的影響和VC/PE對上市股票業(yè)績影響。我國目前實行IPO審核制,風(fēng)險企業(yè)上市是VC/PE的最佳退出方式,因此VC/PE會提供種種幫助,提高企業(yè)上市核準(zhǔn)率。所以,本論文理論和實證研究VC/PE與核準(zhǔn)率的關(guān)系。
2、 本文選取2010-2012年申請在創(chuàng)業(yè)板首發(fā)并上市的所有公司為研究對象,從多個角度研究哪些類型VC/PE背景核準(zhǔn)率較高并分析背后的原因。另外,第二次將持股在5%以下的VC/PE篩掉,再進行如上分析,以加強結(jié)果的可靠性。
本文以2010-2012年申請IPO并在創(chuàng)業(yè)板上市的353家企業(yè)作為樣本,將其按是否通過審核,分為核準(zhǔn)組和未核準(zhǔn)組。通過查看公司招股說明書,統(tǒng)計背后所有參股的VC/PE機構(gòu)和持股比例,再利用Logist
3、ics統(tǒng)計回歸模型統(tǒng)計分析VC/PE持股對企業(yè)IPO的核準(zhǔn)率的影響。用同樣的方法分析外資VC/PE、內(nèi)資有政府背景VC/PE和無政府背景的本土VC/PE對企業(yè)核準(zhǔn)率影響,實證研究VC/PE參與和企業(yè)IPO核準(zhǔn)率之間的關(guān)系,主要分析三方面的內(nèi)容:(1)有VC/PE支持對風(fēng)險企業(yè)IPO核準(zhǔn)率是否有正向影響(2)比較不同背景VC/PE(政府、外資、民營)的支持對IPO核準(zhǔn)率的影響效應(yīng)(3)通過研究VC/PE支持對核準(zhǔn)率的影響分析VC/PE對風(fēng)
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