證券投資基金對(duì)中國(guó)股市穩(wěn)定性影響的實(shí)證研究.pdf

1、本文試圖在回顧近年來(lái)關(guān)于基金行為相關(guān)理論分析和實(shí)證研究的基礎(chǔ)上，對(duì)中國(guó)證券投資基金的投資行為特點(diǎn)及其市場(chǎng)影響進(jìn)行深入的實(shí)證研究，以期為管理層提供一些富有價(jià)值的結(jié)論及政策建議。本文主要研究基金投資行為對(duì)股票市場(chǎng)穩(wěn)定性的影響，以判斷其是否符合我國(guó)超常規(guī)發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者的初衷，尋找造成目前局面的內(nèi)在原因并為后續(xù)政策提供參考。本文主要研究基金重倉(cāng)股的增持、減持等投資行為，再利用基金重倉(cāng)股集中度和基金股票周轉(zhuǎn)率等輔助指標(biāo)，通過(guò)與上證A股指數(shù)的比較，

2、分析基金投資行為對(duì)市場(chǎng)穩(wěn)定性的影響。通過(guò)研究我發(fā)現(xiàn)：我國(guó)證券投資基金對(duì)股市穩(wěn)定性的影響呈現(xiàn)出階段性的特征，即在證券基金入市的最初幾年中，大部分時(shí)間對(duì)市場(chǎng)的影響不大，甚至在某些階段反而增加了市場(chǎng)的異常波動(dòng)性，但從2003年開始，基金對(duì)股市才有了明顯的引導(dǎo)作用，較好地發(fā)揮了穩(wěn)定大盤的功能。我認(rèn)為，我國(guó)證券投資基金的發(fā)展尚處于初級(jí)階段、我國(guó)股票市場(chǎng)存在嚴(yán)重的制度缺陷、基金羊群行為嚴(yán)重以及缺少一個(gè)清晰、可供參照的內(nèi)在價(jià)值衡量標(biāo)準(zhǔn)體系是其主要原因