證券投資基金與股市穩(wěn)定性.pdf

1、長期以來，以散戶為主的投資者結(jié)構(gòu)一直被認為是中國股市波動劇烈的主要原因。為此，中國證監(jiān)會于1997年11月出臺了《證券投資基金管理暫行辦法》，以期改善投資者結(jié)構(gòu)，促進股市的持續(xù)、穩(wěn)定和健康發(fā)展。在此背景下，證券投資基金在短短數(shù)年的時間里獲得了迅速發(fā)展，截止2004年6月末，已成立54家封閉式基金，90家開放式基金，資產(chǎn)凈值將近3000億，其中，投資于股票市場的基金凈值將近2000億。隨著證券投資基金規(guī)模的不斷擴大，其對股市的影響也日益明

2、顯。在這種情形下，證券投資基金對股價影響的研究就具有十分重要的現(xiàn)實意義了。 本文分為三部分。 第一章從行為金融學理論出發(fā)來闡述機構(gòu)投資者的非理性行為，而“羊群行為”正是非理性投資的重要表現(xiàn)，會對股價產(chǎn)生一定影響。 第二章首先闡述外國機構(gòu)投資者的投資特點，然后表述中國證券投資基金的投資特點以及存在的一些不良表現(xiàn)，最后重點分析兩者行為差異的原因。 第三章主要是對證券投資基金與股價影響進行實證研究。通過研究發(fā)現(xiàn)