證券投資基金投資行為對股價穩(wěn)定性的影響研究.pdf

1、我國當(dāng)前正處于以證券投資基金為代表的機構(gòu)投資者快速發(fā)展階段，基金對于股票市場的影響力日益顯現(xiàn)，證券投資基金在分流和轉(zhuǎn)化儲蓄資金，改善投資者結(jié)構(gòu)的同時，其投資行為也對股票市場產(chǎn)生了一定的負面影響，加劇了市場的投機氣氛，影響了股票市場的穩(wěn)定性。這嚴重損害了基金作為機構(gòu)投資者的形象，影響了證券投資基金在我國證券市場的地位和作用，也限制了投資基金自身的發(fā)展。如何正確認識證券投資基金的投資行為及其對市場產(chǎn)生的影響，對促進證券投資基金和證券市場的完

2、善發(fā)展是非常必要的，具有重要的理論研究和實際應(yīng)用價值。
　　本研究以金融學(xué)、數(shù)量經(jīng)濟學(xué)等學(xué)科理論為指導(dǎo)，以證券投資基金對股市影響為主線，在正確認識和分析基金投資行為的基礎(chǔ)上，采用定性分析和定量分析相結(jié)合的方法全面系統(tǒng)地檢驗了我國證券投資基金對我國股票市場的波動性影響。研究認為，我國證券投資基金存在較高的股票集中度、行業(yè)集中度、較為嚴重的羊群行為，理論上存在對股票市場穩(wěn)定性產(chǎn)生負面影響的可能；實證分析也驗證了我國證券投資基金未能有效

3、發(fā)揮穩(wěn)定市場的功能，具體表現(xiàn)為基金持股比例和大盤波動率正相關(guān)，基金持股比例的增加加劇了股價的波動，其原因主要在于我國證券市場規(guī)模較小和投資品種單一、我國上市公司的質(zhì)量偏低以及缺少對基金投資行為的有效監(jiān)控等。對此，本文提出要提高我國證券投資基金市場穩(wěn)定性功能的發(fā)揮，需加快證券市場發(fā)展，加快各項立法工作和制度建設(shè)；提高上市公司質(zhì)量，完善市場退出機制；同時還需進一步發(fā)展、完善證券投資基金，加強對基金投資行為的監(jiān)督。在給證券投資基金的規(guī)范運作創(chuàng)