年度盈余報告公布的市場反應(yīng)研究.pdf

1、財務(wù)報告的目的是向信息使用者提供與決策相關(guān)的信息，年度報告作為市場中非常重要的信息來源，其披露的盈余信息應(yīng)是投資者最關(guān)注的信息。上市公司對外披露的財務(wù)會計信息是否為投資者等信息使用者的投資決策所用，一直是金融實證研究領(lǐng)域的核心問題之一。本文主要采用事件研究的方法，通過考察年度盈余報告披露前后的價格和交易量的變化來檢驗?zāi)甓扔鄨蟾娴男畔⒑恳约坝鄨蟾嬖谖覈C券市場的有用性，進(jìn)而針對我國證券市場的現(xiàn)實狀態(tài)提出政策建議，促進(jìn)我國證券市場朝公

2、開、公平、公正、理性化和富有效率的方向前進(jìn)。 本文的研究結(jié)論有以下幾點：(1)年度盈余報告的信息類型與盈余報告披露的及時性存在顯著的負(fù)相關(guān)，盈余好的公司傾向于較早地公布其年報，反之則推遲公布年報。(2)在上海A股市場，未預(yù)期會計盈余與股票非正常報酬率之間存在統(tǒng)計意義的顯著相關(guān)，這表明會計盈余數(shù)據(jù)的披露具有信息含量。通過對藍(lán)籌股和非藍(lán)籌股年報盈余信息公布前后的市場反應(yīng)進(jìn)行比較分析，我們發(fā)現(xiàn)無論是“好消息”還是“壞消息”，在會計盈余