會(huì)計(jì)穩(wěn)健性、盈余持續(xù)性與市場(chǎng)反應(yīng).pdf

1、近年來(lái),隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的不斷完善,投資者越來(lái)越關(guān)注上市公司對(duì)外披露信息的決策有用性,包括會(huì)計(jì)穩(wěn)健性政策、盈余持的持續(xù)性性以及股價(jià)的內(nèi)在關(guān)系。在這個(gè)背景下,本文首先介紹了國(guó)內(nèi)外盈余持續(xù)性的研究進(jìn)展及學(xué)者們的研究結(jié)果,發(fā)現(xiàn)前人在這個(gè)領(lǐng)域的研究仍不完善,因此選擇“會(huì)計(jì)穩(wěn)健性、盈余持續(xù)性與市場(chǎng)反應(yīng)”為題目,對(duì)盈余持續(xù)性問(wèn)題進(jìn)行進(jìn)一步研究。本文對(duì)深、滬兩市A股382家上市公司2001至2010年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,計(jì)量出樣本公司的盈余持續(xù)性,然

2、后將盈余分解為現(xiàn)金與應(yīng)計(jì)利潤(rùn)、經(jīng)營(yíng)性盈余和非經(jīng)營(yíng)性盈余,進(jìn)一步求出現(xiàn)金持續(xù)性與應(yīng)計(jì)持續(xù)性、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和非營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的持續(xù)性,并應(yīng)用價(jià)格模型,考察他們與股價(jià)的相關(guān)性。接著本文考察了會(huì)計(jì)穩(wěn)健性因素對(duì)盈余持續(xù)性的影響,以及盈余持續(xù)性、會(huì)計(jì)謹(jǐn)慎性對(duì)股價(jià)的交互作用。實(shí)證結(jié)果表明:(1)中國(guó)上市公司各年度盈余之間存在著持續(xù)性,并且現(xiàn)金盈余的持續(xù)性大于應(yīng)計(jì)盈余,經(jīng)營(yíng)性盈余的持續(xù)性大于非經(jīng)營(yíng)性盈余;(2)只有當(dāng)非經(jīng)營(yíng)性盈余為負(fù)值時(shí),股票價(jià)格才會(huì)體現(xiàn)盈余組成

3、部分(經(jīng)營(yíng)性盈余和非經(jīng)營(yíng)性盈余)在持續(xù)性方面的差異;(3)股價(jià)不能反映應(yīng)計(jì)盈余和現(xiàn)金盈余所包含的持續(xù)性信息的差異;(4)提高會(huì)計(jì)謹(jǐn)慎性會(huì)降低現(xiàn)金盈余、應(yīng)計(jì)盈余和經(jīng)營(yíng)性盈余的持續(xù)性,而對(duì)非經(jīng)營(yíng)性盈余的持續(xù)性無(wú)顯著影響;(5)盈余持續(xù)性、會(huì)計(jì)謹(jǐn)慎性對(duì)股價(jià)的交互作用并不顯著。
　　與以往國(guó)內(nèi)有關(guān)盈余持續(xù)性的研究成果相比,本文研究成果具有以下三個(gè)方面的創(chuàng)新。(1)本文引入會(huì)計(jì)穩(wěn)健性,研究其對(duì)盈余及盈余組成部分持續(xù)性的影響,經(jīng)過(guò)實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)