淺析我國(guó)住房抵押貸款證券化.pdf

1、本文通過(guò)對(duì)國(guó)外住房抵押貸款證券化模式的比較和我國(guó)國(guó)情的研究，結(jié)合己有的證券化理論和我國(guó)具體情況，尋找適合中國(guó)國(guó)情的住房抵押貸款證券化運(yùn)行模式，并對(duì)如何促進(jìn)我國(guó)證券化發(fā)展提出一點(diǎn)自己的看法。 本文共分為五個(gè)部分： 第一章，主要簡(jiǎn)單介紹了問(wèn)題提出的三個(gè)背景：一，發(fā)展住宅產(chǎn)業(yè)成為我國(guó)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)；二，我國(guó)住宅金融業(yè)發(fā)展和創(chuàng)新的選擇；三，我國(guó)資本市場(chǎng)金融投資工具創(chuàng)新的選擇。最后說(shuō)明了本文研究的意義。 第二章，首先介紹了

2、住房抵押貸款證券化的基本原理，主要包括：住房抵押證券化的基本概念探析，住房抵押貸款及主要品種和住房抵押貸款證券化的特征分析。接著分析了住房抵押貸款證券化的結(jié)構(gòu)體系：一，住房抵押貸款證券化的融資結(jié)構(gòu)；二，住房抵押貸款證券化的運(yùn)作程序；三，住房抵押貸款證券的主要類(lèi)型。最后介紹了住房抵押貸款證券化的功能和作用。 第三章，通過(guò)介紹美國(guó)、加拿大、香港和歐洲等發(fā)達(dá)國(guó)家或地區(qū)證券化的模式，總結(jié)出國(guó)外經(jīng)驗(yàn)對(duì)我國(guó)的啟示：抵押貸款一級(jí)市場(chǎng)的發(fā)展呼喚

3、二級(jí)市場(chǎng)和政府的支持必不可少，并得出了根據(jù)國(guó)情選擇適宜的發(fā)展模式的結(jié)論。 第四章，主要論述了我國(guó)住房抵押貸款證券化發(fā)展及問(wèn)題分析。首先，簡(jiǎn)單介紹了我國(guó)住房抵押貸款市場(chǎng)的發(fā)展。接著，介紹了我國(guó)開(kāi)展住房抵押貸款證券化的必要性與可行性分析。必要性包括三方面的內(nèi)容：一，發(fā)展住房抵押貸款是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要；二，增加資產(chǎn)的流動(dòng)性，提高銀行風(fēng)險(xiǎn)防范能力；三，發(fā)展資本市場(chǎng)新融資工具。可行性主要包括下面四個(gè)方面的內(nèi)容：一，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境可行；二，

4、證券市場(chǎng)的需求方——資金來(lái)源可行；三，證券化市場(chǎng)的供給方二一住房抵押貸款規(guī)?？尚?；四，證券化的法律環(huán)境初步具備。在介紹了可行性和必要性之后，著重討論了住房抵押貸款證券化的困難與障礙：一是一級(jí)市場(chǎng)發(fā)育不完善；二，設(shè)置特殊機(jī)構(gòu)的法律障礙；三，技術(shù)制約因素；四，外在環(huán)境不完善；五，商業(yè)銀行的動(dòng)力不足。 第五章，主要闡述了我國(guó)抵押貸款證券化的發(fā)展構(gòu)想。首先，通過(guò)“表內(nèi)證券化”模式和“表外證券化”模式的比較得出了我國(guó)應(yīng)分階段的模式安排。接

5、著分析了住房抵押貸款證券化的流程安排以及基本交易框架：一，總體流程安排；二，選擇合適的住房貸款組成資產(chǎn)池；三，SPV的設(shè)立；四，信用評(píng)級(jí)和增級(jí)過(guò)程(住房抵押貸款面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素分析、住房貸款池風(fēng)險(xiǎn)估算、信用增級(jí)方式的選擇和信用評(píng)級(jí))；五，住房抵押貸款支撐證券化的產(chǎn)品的設(shè)計(jì)。最后論述了推行我國(guó)住房抵押貸款證券化的政策建議：一，健全和完善外部法律環(huán)境；二，擴(kuò)大住房抵押貸款一級(jí)市場(chǎng)的規(guī)模，完善住房抵押貸款的運(yùn)行機(jī)制；三，健全完善住房抵押擔(dān)保體系