我國住房抵押貸款證券化模式優(yōu)化研究.pdf

1、住房抵押貸款支持證券（Residential Mortgage-Backed Security，RMBS）是最早開發(fā)的一種資產(chǎn)支持證券（Asset-Backed Security，ABS），且其占整個資產(chǎn)支持證券市場的比重較大。住房抵押貸款證券化業(yè)務(wù)需要一整套的制度安排和一系列的操作流程支持，開展住房抵押貸款證券化業(yè)務(wù)既體現(xiàn)了金融市場較高的發(fā)展水平，也促進了金融市場的進一步完善和發(fā)展。目前我國房地產(chǎn)市場活躍，個人住房貸款在新增貸款中的比

2、重不斷增加，開展我國住房抵押貸款證券化研究既有利于豐富金融市場結(jié)構(gòu)，也有利于化解金融市場風(fēng)險。
　　我國重新啟動住房抵押貸款證券化業(yè)務(wù)以來，繼承之前嘗試階段的證券化模式，由商業(yè)銀行發(fā)起證券化業(yè)務(wù)并委托信托公司以基礎(chǔ)資產(chǎn)池為支持發(fā)行個人購房貸款支持證券。探索我國住房抵押貸款證券化模式優(yōu)化選擇有利于規(guī)范我國RMBS市場，促進貨幣市場與資本市場的對接，防范金融市場風(fēng)險并貫徹政府意圖。
　　本文采用了現(xiàn)代金融理論，計量經(jīng)濟理論、博弈

3、論等相關(guān)學(xué)科的知識，主要運用了比較分析和實證研究的方法。本文共分為五個章節(jié)。
　　第一章引言首先闡述相關(guān)概念和基本背景，描繪對于資產(chǎn)證券化和住房抵押貸款證券化業(yè)務(wù)的整體圖景。著重介紹了國內(nèi)外的相關(guān)研究成果，文章思路以及創(chuàng)新不足之處。
　　第二章分析了我國住房抵押貸款證券化模式的特征。在比較住房抵押貸款證券化一般模式的基礎(chǔ)上針對我國住房抵押貸款證券化模式中存在的問題分環(huán)節(jié)進行了分析。
　　第三章將我國住房抵押貸款證券化模

4、式按操作流程分為三個部分，即發(fā)起人向特殊目的載體出售資產(chǎn)的環(huán)節(jié)、特殊目的載體環(huán)節(jié)和特殊目的載體出售產(chǎn)品的環(huán)節(jié)。本章分階段對我國住房抵押貸款證券化模式優(yōu)化進行了具體分析，挑選出了影響模式優(yōu)化的多個重要部分。
　　第四章在第三章對我國住房抵押貸款證券化模式優(yōu)化分析的基礎(chǔ)上，分操作環(huán)節(jié)對具體模式優(yōu)化進行實證分析。建立模型定量分析了影響提前還款行為的因素，通過博弈論模型比較了不同類型特殊目的載體的優(yōu)劣，從制度約束和成本角度分析了我國RMB