VaR模型在測(cè)算我國(guó)產(chǎn)險(xiǎn)公司資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)資本額中的應(yīng)用.pdf

1、隨著我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的迅速發(fā)展，產(chǎn)險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不斷增大。保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)引入風(fēng)險(xiǎn)資本法的理念加強(qiáng)對(duì)產(chǎn)險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控?；谝陨犀F(xiàn)實(shí)意義，本文的研究目的是基于VaR理論設(shè)計(jì)一種用于測(cè)算我國(guó)產(chǎn)險(xiǎn)公司資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)的方法，并利用所估算出的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)對(duì)中國(guó)人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)有限責(zé)任公司資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)資本額進(jìn)行個(gè)案分析。以期為未來(lái)保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)引入風(fēng)險(xiǎn)資本制度提供一種可行的理論基礎(chǔ)，為風(fēng)險(xiǎn)資本制度的構(gòu)建設(shè)計(jì)初步框架。 本文首先根據(jù)產(chǎn)險(xiǎn)公司的資產(chǎn)特性，對(duì)

2、VaR模型參數(shù)進(jìn)行設(shè)置，模型方法進(jìn)行選擇：將產(chǎn)險(xiǎn)公司資產(chǎn)持有期間設(shè)定為1年，置信水平設(shè)定為95﹪。同時(shí)通過(guò)比較各種VaR方法，擬選用Delta-EWMA方法和歷史模擬法對(duì)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)進(jìn)行估算。接著，本文基于VaR理論設(shè)計(jì)出資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)的理論公式，并選取出各項(xiàng)資產(chǎn)具有代表性的收益率指標(biāo)，通過(guò)回顧測(cè)試(Kupiec檢驗(yàn)和超出值序列自相關(guān)檢驗(yàn))對(duì)用于測(cè)算產(chǎn)險(xiǎn)公司資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)的兩種VaR方法進(jìn)行準(zhǔn)確性檢測(cè)，從中確定Delta-EWMA方法建模的

3、準(zhǔn)確性。再次，對(duì)所建立的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)額模型進(jìn)行實(shí)證分析：首先利用此方法估算出2004～2006年產(chǎn)險(xiǎn)公司各項(xiàng)資產(chǎn)每年的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。從風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)估算的實(shí)證結(jié)果可知：2004～2006年產(chǎn)險(xiǎn)公司債券類資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較小；股票，證券投資基金，貨幣市場(chǎng)投資三項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較大。其次，利用統(tǒng)計(jì)學(xué)方法檢測(cè)不同年度間資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)的穩(wěn)定性，其檢驗(yàn)結(jié)果表明：2～3年內(nèi)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)估算較為穩(wěn)定。再次，根據(jù)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)的實(shí)證結(jié)果，結(jié)合中國(guó)人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)有限責(zé)任公司各項(xiàng)資