家族企業(yè)股權集中度績效實證研究——以江蘇上市的家族企業(yè)為例.pdf

1、企業(yè)績效取決于治理結(jié)構(gòu)，而股權結(jié)構(gòu)又是公司治理的內(nèi)在基礎。股權集中度是股權結(jié)構(gòu)的重要方面，股權結(jié)構(gòu)通過對公司治理的影響來進一步影響公司的績效?，F(xiàn)階段對股權的研究主要著眼于國有企業(yè)，對于家族企業(yè)、民營企業(yè)的研究甚少。家族企業(yè)在當前我國國民經(jīng)濟中發(fā)揮著重要的作用，是我國市場經(jīng)濟發(fā)展中不可忽視的企業(yè)群體，是當代企業(yè)群體中數(shù)量最為龐大、內(nèi)部結(jié)構(gòu)最為復雜、規(guī)模差異最為顯著、生存性質(zhì)最為獨特的企業(yè)形態(tài)。 本文以截至2004年底，在滬、深證券

2、交易所上市的34家江蘇家族企業(yè)為研究對象，選取其2000-2004年數(shù)據(jù)，探討其股權集中度與企業(yè)績效的關系。本文選取每股收益、凈資產(chǎn)收益率、主營業(yè)務資產(chǎn)收益率三個指標來衡量公司的績效，選取第一大股東、第十大股東持股比例，第一大股東與第二大股東持股比例的比值為股權集中度變量，并且，把公司規(guī)模、成長比率、財務杠桿、行業(yè)類別、年度以及兩職兼任情況虛擬變量等作為控制變量，采用多元回歸分析方法進行實證分析。 通過研究發(fā)現(xiàn)：第一大股東持股比