上市家族企業(yè)所有權結構與績效的實證研究.pdf

1、隨著國際化進程的深入，我國家族企業(yè)作為經濟發(fā)展的重要企業(yè)群體，對經濟的促進作用已日益凸顯。這其中涉及到的家族企業(yè)績效問題已是一個極具現(xiàn)實意義的熱門課題。而企業(yè)績效主要是由公司所有權結構決定的，現(xiàn)今上市公司普遍為金字塔型的股權結構且控制權與現(xiàn)金流權常呈分離狀態(tài)，因而極易誘發(fā)委托代理等問題。
　　鑒于此，在分析相關理論基礎、國內外研究現(xiàn)狀以及家族企業(yè)所有權結構現(xiàn)狀的基礎上，以我國2010-2013年四年的上市家族中小板企業(yè)的數(shù)據(jù)為研究

2、對象，對所有權結構和績效間的相關性展開研究。在因變量-企業(yè)績效方面，將托賓Q作為績效的代替變量，在自變量-所有權結構方面，設置的自變量有三大類九個變量，將家族企業(yè)的所有權結構分為外部和內部，并從家族外部所有權到內部所有權結構進行梳理。以家族企業(yè)的所有權結構為主線，把影響企業(yè)績效的各個因素歸類為家族外部所有權、內部所有權結構以及內外部所有權結構的交互三方面，并從這三個角度切入，將外部所有權結構細化為控股家族現(xiàn)金流權比例、控股家族兩權分離程

3、度、多個大股東制衡結構，而將內部所有權結構細化為家族成員所有權集中度、管理權集中度、兩權偏離度，最終研究家族內外部所有權集中度的交互、內外部管理權集中度的交互，管理權與所有權集中度偏離的交互，從而全方面、多角度地分析各因素與企業(yè)績效間的關系。
　　實證研究結果表明，現(xiàn)金流權、家族成員的權力偏離和家族內外部所有權集中度的交互與企業(yè)績效間均呈負相關，所有權集中度、管理權集中度、家族內外部管理權集中度的交互、家族內外部兩權偏離度的交互與