可轉(zhuǎn)換債券投資策略研究.pdf

1、金融市場(chǎng)的生命力來(lái)自于其能夠不斷創(chuàng)新、滿足投資者和融資者的需要。可轉(zhuǎn)換債券正是適應(yīng)市場(chǎng)需要的金融創(chuàng)新的產(chǎn)物。 可轉(zhuǎn)換債券是一種含有股票看漲期權(quán)的債券。從國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，可轉(zhuǎn)換債券這類資產(chǎn)類型的風(fēng)險(xiǎn)——回報(bào)特性要優(yōu)于普通股票、普通債券或者股票與債券的簡(jiǎn)單組合。 本文是從投資者的角度探討我國(guó)可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)的投資策略。在分析了可轉(zhuǎn)換債券的基本概念、特性、如何定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)與收益等的基礎(chǔ)上得到可轉(zhuǎn)換債券的投資策略。文章結(jié)構(gòu)如下：

2、 第一部分概述了可轉(zhuǎn)換債券的特性、條款設(shè)計(jì)和在國(guó)內(nèi)外的發(fā)展歷程，回顧了可轉(zhuǎn)換債券定價(jià)研究的文獻(xiàn)綜述?？赊D(zhuǎn)換債券的價(jià)值=轉(zhuǎn)債債券部分價(jià)值+歐式看漲期權(quán)價(jià)值+回售權(quán)價(jià)值+特別向下修正權(quán)價(jià)值一發(fā)行公司贖回權(quán)損失。由于中國(guó)可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)展尚在初級(jí)階段，國(guó)內(nèi)相關(guān)的研究也處于起步階段，但發(fā)展很快。 第二部分側(cè)重于可轉(zhuǎn)換債券定價(jià)的分析。本文系統(tǒng)的介紹了國(guó)外可轉(zhuǎn)換債券定價(jià)研究的理論與實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。 第三部分介紹了可轉(zhuǎn)換債券投資優(yōu)勢(shì)和投資

3、風(fēng)險(xiǎn)。為下文得到可轉(zhuǎn)換債券投的資策略奠定了基礎(chǔ)。 第四部分提出了可轉(zhuǎn)換債券投資價(jià)值分析的技術(shù)評(píng)價(jià)指標(biāo)和基本面評(píng)價(jià)指標(biāo)，并在國(guó)內(nèi)首次構(gòu)建了可轉(zhuǎn)換債券評(píng)價(jià)體系。 第五部分著重研究了可轉(zhuǎn)換債券的投資策略。提出了可轉(zhuǎn)換債券的套利策略；結(jié)合可轉(zhuǎn)換債券的特性探討了我國(guó)可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)的基本投資策略和如何構(gòu)建可轉(zhuǎn)換債券投資組合以及可轉(zhuǎn)換債券對(duì)沖投資策略。 最后一部分，給出本文結(jié)論的同時(shí)，還結(jié)合國(guó)外市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)探討我國(guó)可轉(zhuǎn)換債券投資