可轉(zhuǎn)換債券定價(jià)研究及投資策略分析.pdf

1、可轉(zhuǎn)換債券日益成為我國(guó)證券市場(chǎng)的重要投融資工具，對(duì)可轉(zhuǎn)換債券定價(jià)的研究有助于發(fā)行者確定其合理的發(fā)行價(jià)格，也有助于投資者對(duì)其進(jìn)行價(jià)值判斷，因此可轉(zhuǎn)換債券定價(jià)研究是目前學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界的熱點(diǎn)研究問(wèn)題。本文主要利用二叉樹(shù)結(jié)合蒙特卡羅模擬方法，對(duì)可轉(zhuǎn)換債券定價(jià)進(jìn)行了理論建模、實(shí)證研究，同時(shí)分析了可轉(zhuǎn)換債券的投資策略和套利策略。全文主要研究了以下幾個(gè)方面的內(nèi)容： 第一，在回顧和概括了國(guó)內(nèi)外目前常用的可轉(zhuǎn)換債券定價(jià)模型的基礎(chǔ)上，針對(duì)國(guó)內(nèi)可轉(zhuǎn)換

2、債券定價(jià)難的特點(diǎn)，構(gòu)建了引入信用風(fēng)險(xiǎn)的二叉樹(shù)定價(jià)模型。在目前許多可轉(zhuǎn)換債券的定價(jià)模型中，都沒(méi)有考慮可轉(zhuǎn)換債券的信用風(fēng)險(xiǎn)，而根據(jù)可轉(zhuǎn)換債券的性質(zhì)和特點(diǎn)，考慮信用風(fēng)險(xiǎn)的影響是必要的；另外，本文通過(guò)蒙特卡羅模擬方法對(duì)可轉(zhuǎn)換債券贖回條款和回售條款進(jìn)行了定量化的研究，這是本文的一個(gè)重要?jiǎng)?chuàng)新之處。 第二，本文以民生轉(zhuǎn)債為例，利用本文構(gòu)建的可轉(zhuǎn)換債券定價(jià)模型編制了計(jì)算機(jī)程序，對(duì)民生轉(zhuǎn)債的定價(jià)進(jìn)行了實(shí)證研究，并分析了造成理論價(jià)值和實(shí)際價(jià)值存在較