基于全部組合利率風險免疫的增量資產(chǎn)組合決策模型.pdf

1、利率波動已成為國際銀行業(yè)經(jīng)營困難的主要根源之一。市場利率的變化，必然導致銀行資產(chǎn)與負債的市場價值的變化，從而引起銀行的凈價值的變化，進而導致銀行的所有者權益發(fā)生變化引起銀行股東財富的風險。難以預料的利率變動會嚴重影響商業(yè)銀行的盈利水平、管理方式及創(chuàng)新發(fā)展能力。因此利率風險管理已成為國際金融機構經(jīng)營的核心問題。 本文共分為五章，第一章介紹本文的研究背景、研究內(nèi)容及研究框架；第二章是全部組合資產(chǎn)負債利率風險免疫優(yōu)化原理；第三章基于全

2、部資產(chǎn)負債利率風險免疫優(yōu)化的增量資產(chǎn)組合決策模型的建立；第四章是應用實例及對比分析；第五章是結論。 本論文的主要研究工作一是根據(jù)單一資產(chǎn)、負債凈價值的變化與其持續(xù)期的關系，構建銀行凈價值與全部資產(chǎn)負債組合持續(xù)期的函數(shù)關系式，通過求解利率變化式使函數(shù)關系式不變的條件來建立利率免疫條件。二是以全部組合資產(chǎn)負債的持續(xù)期缺口與零的偏差最小為第一目標，以銀行全部資產(chǎn)的利息收益最大為第二目標，以監(jiān)管當局的政策法規(guī)為約束條件，建立了基于全部資

3、產(chǎn)負債利率風險免疫優(yōu)化的增量資產(chǎn)組合決策模型。使銀行將風險控制在可接受的期望值的同時實現(xiàn)期望收益。 本文的主要創(chuàng)新與特色一是通過建立銀行全部資產(chǎn)負債組合的利率風險免疫條件解決了銀行增量資產(chǎn)組合配給時、資產(chǎn)增量組合與存量組合構成的全部組合的總體利率風險控制問題。改變了現(xiàn)有研究僅僅立足增量資產(chǎn)與負債的局部風險控制的做法。二是通過用存量資產(chǎn)負債的剩余期限替換現(xiàn)有研究持續(xù)期表達式中的期限，得到了既反映增量資產(chǎn)負債持續(xù)期、又反映存量資產(chǎn)負