基于多期動態(tài)規(guī)劃的家庭資產(chǎn)組合決策優(yōu)化研究.pdf

1、碩士學(xué)位論文的TheOptimizationResearchofHouseholdAssetPortfolioDecisionsBasedonMultiDynamicProgramming學(xué)21311058大連理工大學(xué)DalianUniversityofTechnology大連理工大學(xué)碩士學(xué)位論文摘要家庭是構(gòu)成整個社會經(jīng)濟的細胞元素，其對資產(chǎn)的組合決策直接關(guān)乎著我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的組成和經(jīng)濟發(fā)展的方向。家庭合理的資產(chǎn)組合行為不僅對社會的供需結(jié)

2、構(gòu)產(chǎn)生影響，還會推動金融和資本市場的良好發(fā)展和有效創(chuàng)新。隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，居民家庭的收入水平不斷提高，家庭財富得以快速增長，家庭金融資產(chǎn)的組合結(jié)構(gòu)發(fā)生較大變化。近年來，我國越來越多的家庭開始參與到金融市場中，與此同時家庭的金融資產(chǎn)也越來越多樣化和豐富化。在我國經(jīng)濟處于改革發(fā)展的轉(zhuǎn)型期和全面建設(shè)小康的決勝期的大背景下，居民家庭合理的資產(chǎn)組合行為顯得愈發(fā)重要。家庭作為資產(chǎn)組合決策主體，其決策行為就不可能是靜止的，而是具有階段性、周期性

3、和連續(xù)性的特征。本文在充分結(jié)合我國家庭生命周期特征的基礎(chǔ)上，對家庭資產(chǎn)組合決策進行了深入研究，建立了家庭EpsteinZin型跨期消費效用函數(shù)，通過最大化效用函數(shù)和設(shè)定目標函數(shù)成立的假設(shè)條件，從而構(gòu)建了我國資產(chǎn)跨期組合決策研究的理論模型。接著本文運用動態(tài)規(guī)劃理論和數(shù)學(xué)推導(dǎo)方法對模型進行了求解，得到了我國家庭跨期資產(chǎn)組合的最優(yōu)決策策略。得出隨著家庭年齡(戶主年齡)的增加，我國居民家庭資產(chǎn)組合中消費占比呈現(xiàn)出不斷升高的趨勢，家庭可支配資產(chǎn)對

4、風險資產(chǎn)投資比例呈現(xiàn)出先上升后下降的趨勢，家庭金融資產(chǎn)中對風險資產(chǎn)的投資比例呈現(xiàn)先上升后降低最后保持在恒定的水平。最后本文分別改變了標準狀況下的遺贈動機(b)、初期財富(wo)、風險厭惡系數(shù)(0【)和時間貼現(xiàn)因子(p)這四個變量的值，以期分析這四個變量對模型結(jié)果的影響，得到遺贈動機影響著家庭退休以后的資產(chǎn)組合決策；初始財富值與家庭資產(chǎn)對風險資產(chǎn)的組合比例成反向關(guān)系；風險系數(shù)值的變化對家庭消費決策的影響比較小，但是會影響家庭金融資產(chǎn)的組合