基于指數(shù)譜風(fēng)險控制的“存量+增量”貸款組合優(yōu)化模型.pdf

1、對于傳統(tǒng)商業(yè)銀行而言，其主要收入來源是存貸利差，貸款配置的合理與否將直接影響商業(yè)銀行的營業(yè)收入。面對利率市場化改革的基本完成，貸款利差的逐漸減小，貸款的錯配問題帶來的不良貸款率急劇提升等問題將更加嚴(yán)重。截止至2015年末，中國境內(nèi)商業(yè)銀行不良貸款率為1.67％，較2014年年末上升0.08個百分點。因此，商業(yè)銀行進(jìn)行貸款配置研究意義重大，合理的貸款配置會使商業(yè)銀行在可控風(fēng)險的范圍內(nèi)，實現(xiàn)收益的最大化。貸款組合優(yōu)化模型的本質(zhì)是在金融機構(gòu)風(fēng)

2、險接受范圍內(nèi)，求解最優(yōu)的貸款比例，使得組合貸款的收益最大?，F(xiàn)有研究中往往將風(fēng)險控制的范圍集中在“增量”貸款的配置問題，實際上“存量+增量”的組合貸款風(fēng)險才是風(fēng)險的真正所在，由于現(xiàn)有研究忽略了巨額的“存量”貸款的潛在風(fēng)險，且忽略對于貸款組合尾部風(fēng)險的度量，極容易出現(xiàn)“黑天鵝”事件。
　　本學(xué)位論文由四個部分構(gòu)成。第一章是緒論部分，主要論述了基于指數(shù)譜風(fēng)險控制的“存量+增量”貸款組合優(yōu)化模型的科學(xué)問題的性質(zhì)、選題的意義和選題的背景，并

3、且對于現(xiàn)有關(guān)于貸款組合優(yōu)化的研究進(jìn)行了較為詳細(xì)的概述。第二章介紹了Markowitz均值-方差經(jīng)典模型、VaR模型和CVaR模型三種經(jīng)典的商業(yè)銀行貸款配置模型，為第三章指數(shù)譜模型的建立奠定了理論基礎(chǔ)。第三章是基于指數(shù)譜風(fēng)險控制的“存量+增量”貸款組合優(yōu)化模型的研究方法部分，具體闡述了現(xiàn)有研究關(guān)于商業(yè)貸款配置模型方面的不足，即缺少對尾部風(fēng)險的合理約束以及缺少對存量貸款的約束，導(dǎo)致巨額損失的發(fā)生，給出了指數(shù)譜風(fēng)險測度模型的定義，并建立基于指

4、數(shù)譜風(fēng)險控制的“存量+增量”貸款組合優(yōu)化模型，該模型通過設(shè)定“增量”貸款收益最大為目標(biāo)函數(shù)，以風(fēng)險價值VaR作為第一層約束，減小極端風(fēng)險的發(fā)生概率，以指數(shù)譜風(fēng)險EM作為第二層約束，減少極端風(fēng)險的損失大小，克服了CVaR模型對于尾部風(fēng)險度量時平均賦權(quán)的弊端。第四章是基于指數(shù)譜風(fēng)險約束的“存量+增量”貸款組合優(yōu)化模型的應(yīng)用實例，通過某商業(yè)銀行信貸數(shù)據(jù)庫中的企業(yè)收益率歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行實證研究，驗證了基于指數(shù)譜風(fēng)險控制的“存量+增量”貸款組合優(yōu)化模

5、型的優(yōu)越性，并研究了基于“存量+增量”貸款組合優(yōu)化模型相比傳統(tǒng)“增量”模型效率上的提升。
　　本文的主要工作:
　　(1)比較了指數(shù)譜風(fēng)險測度EM與幾何譜風(fēng)險測度函數(shù)GM和條件風(fēng)險價值CVaR的數(shù)學(xué)性質(zhì)。通過研究可知，由于指數(shù)譜風(fēng)險測度函數(shù)具有單調(diào)遞減的性質(zhì)，對于尾部風(fēng)險的控制要優(yōu)于對于尾部極端風(fēng)險平均賦權(quán)的條件風(fēng)險價值CVaR，也優(yōu)于單調(diào)遞減速度慢于指數(shù)譜風(fēng)險測度函數(shù)的幾何譜風(fēng)險測度。
　　(2)通過設(shè)定貸款組合收益

6、率最大為目標(biāo)函數(shù)，以風(fēng)險價值VaR約束極端風(fēng)險發(fā)生的概率，以指數(shù)譜風(fēng)險EM約束極端風(fēng)險發(fā)生的損失大小，以銀行可用頭寸約束貸款額度，通過貸款組合尾部風(fēng)險越大、風(fēng)險厭惡權(quán)重越大的思路，建立基于指數(shù)譜風(fēng)險控制的貸款組合優(yōu)化模型，對貸款組合的尾部風(fēng)險進(jìn)行有效度量，改變了現(xiàn)有研究中忽視對于尾部風(fēng)險的控制或者在考慮尾部風(fēng)險時對于不同的風(fēng)險大小賦予相同權(quán)重的弊端。
　　(3)在建立的貸款組合優(yōu)化模型中，在計算貸款組合風(fēng)險的大小時，使用的是“存量

7、+增量”的全部組合貸款風(fēng)險，而不是僅僅考慮“增量”貸款的風(fēng)險，改變了現(xiàn)有研究中對于巨額“存量”貸款產(chǎn)生的違約風(fēng)險忽視的弊端。
　　本文的主要創(chuàng)新與特色:
　　(1)通過指數(shù)譜風(fēng)險測度對于商業(yè)銀行貸款組合的尾部極端風(fēng)險進(jìn)行度量，滿足尾部風(fēng)險越極端、權(quán)重越大的思路，符合商業(yè)銀行“風(fēng)險厭惡型”的標(biāo)準(zhǔn)，改變了現(xiàn)有研究中僅僅約束貸款極端風(fēng)險發(fā)生的概率，缺乏針對尾部風(fēng)險有效度量的弊端，防范了極端風(fēng)險造成的損失。
　　(2)通過在現(xiàn)

8、有研究的貸款配置模型中加入“存量”貸款，建立“存量+增量”貸款組合優(yōu)化模型，在計算風(fēng)險大小時考慮已經(jīng)貸出的“存量”貸款的潛在風(fēng)險，而不是僅僅考慮“增量”貸款的風(fēng)險，改變了現(xiàn)有研究中對于巨額的“存量”貸款產(chǎn)生的違約風(fēng)險忽視的弊端，降低了組合貸款的風(fēng)險，通過建立全部貸款組合風(fēng)險σtotal與貸款存量組合風(fēng)險σstock、貸款增量組合風(fēng)險σincrement的非線性函數(shù)關(guān)系σtotal=f(σincrement，σstock)，在控制包括存量