創(chuàng)業(yè)板企業(yè)IPO過程中盈途管理的實證研究.pdf

1、2009年10月我國創(chuàng)業(yè)板企業(yè)在深交所正式上市，標(biāo)志著我國建立起以主板市場為主，以創(chuàng)業(yè)板市場為補充的多層次股票市場體系。創(chuàng)業(yè)板市場與主板市場相比有著明顯的特征，高成長性，高市盈率，高風(fēng)險，因此成為眾多風(fēng)險投資者的新寵，而創(chuàng)業(yè)板市場也成為中小企業(yè)籌集資金的重要平臺，國家為了鼓勵中小企業(yè)的發(fā)展特別是高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展，制定了相對于主板市場來說較低的指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)，即便如此很多創(chuàng)業(yè)板企業(yè)還是不能達到國家規(guī)定的財務(wù)指標(biāo)的要求，為了能夠獲得上市資格并

2、提高股票的價格，盈余管理成為重要的舉措而得到大范圍的推廣。
　　由于在上市前進行了大幅度的盈余管理行為，人為調(diào)增盈余達到上市的目的后，又需要通過調(diào)減盈余管理行為來平滑以前年度虛增的盈余，因此出現(xiàn)了很多上市企業(yè)在首發(fā)行股票后出現(xiàn)業(yè)績大幅度縮水的現(xiàn)象，造成投資者的不滿并且不利于市場的資源配置，給創(chuàng)業(yè)板市場帶來了波動。為了揭示出現(xiàn)這一現(xiàn)象的根源從而找出有效的解決措施，本文參考了國內(nèi)外有關(guān)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)IPO過程中盈余管理的實證研究，分別對創(chuàng)

3、業(yè)板企業(yè)進行盈余管理的理論基礎(chǔ)，盈余管理的動機和盈余管理的手段進行了闡述分析，從理論方面來分析盈余管理存在的必然性;并使用改進的瓊斯模型——經(jīng)營現(xiàn)金流收益模型，進行配對樣本T檢驗，線性回歸分析等方法來對創(chuàng)業(yè)板企業(yè)盈余管理的幅度進行了計量。采用理論與實證相結(jié)合的方法，增強了文章的嚴謹性與說服力來論證自己的假設(shè)。
　　本文的內(nèi)容概要如下所述:首先根據(jù)研究的背景與目的得出本課題的來源，根據(jù)國內(nèi)外的研究水平來闡述盈余管理的現(xiàn)實研究狀態(tài);第

4、二:理論基礎(chǔ)方面是以國內(nèi)外有關(guān)的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)在IPO過程中盈余管理的實證結(jié)論為依據(jù);第三:主要論述了有關(guān)盈余管理的概念，包括定義與特征理論基礎(chǔ)和動機，介紹了盈余管理計量方法奠定了本文的理論基礎(chǔ);第四部分重點介紹了創(chuàng)業(yè)板企業(yè)成立的背景，市場特征，上市條件，進行盈余管理的手段及識別方法，為后面的實證研究奠定了理論基礎(chǔ);第五部分進入到實證研究階段首先提出假設(shè)，對樣本進行了有效的選擇，構(gòu)建了變量與實證所采用的模型;第六部分對數(shù)據(jù)進行了實證研究利用

5、得出的結(jié)果來闡述假設(shè)的正確性;第七部分是結(jié)論與建議，希望有利于控制盈余管理的行為減少投資風(fēng)險，保障金融市場的穩(wěn)定性，從而促進有成長潛力的高新技術(shù)企業(yè)得到長足了發(fā)展。
　　本文的創(chuàng)新點主要有兩個方面:第一以我國剛成立不久的創(chuàng)業(yè)板市場為研究對象;在以前很多有關(guān)盈余管理的實證研究大都集中在主板市場，國外雖然有創(chuàng)業(yè)板市場的實證研究，但是我國是在2009年10月才正式成立創(chuàng)業(yè)板市場的，本文以我國的新興事物創(chuàng)業(yè)板市場為研究對象，是研究視角的創(chuàng)