重新抽樣技術在投資組合選擇中的應用研究.pdf

1、本文針對傳統(tǒng)投資模型及其一般改進方法存在的局限，從統(tǒng)計角度重新審視了經(jīng)典MV模型的投資效率，明確了MV模型的統(tǒng)計本質和樣本誤差對最優(yōu)化策略的巨大影響，由此提出重新抽樣技術，并通過實證比較傳統(tǒng)MV模型和重新抽樣技術改進后的MV模型在國際化資產(chǎn)配置下的投資效果，表明了重新抽樣技術在投資組合選擇中的積極意義。
　　 本文實證部分使用的數(shù)據(jù)包括21種國際股票指數(shù)、11種國內(nèi)股票板塊指數(shù)、3種國內(nèi)債券指數(shù)、4種國外債券指數(shù)、1種期貨指數(shù)和

2、1種貴金屬指數(shù)。實證數(shù)據(jù)區(qū)間覆蓋了最近一次全球金融危機前后約4年的時間(2006.07-2008.06;2009.01-2010.12，周)。兩段時期的數(shù)據(jù)都分別劃分為樣本期和樣本外檢驗期，通過樣本期數(shù)據(jù)獲得MV有效組合和重新抽樣有效組合，再利用樣本外檢驗數(shù)據(jù)對兩類組合進行樣本外組合價值檢驗以評價重新抽樣技術對傳統(tǒng)MV模型的改進作用。
　　 我們的研究結果表明重新抽樣技術有利于減少樣本誤差對投資模型的影響，有助于回避MV有效組合