我國紡織業(yè)上市公司財(cái)務(wù)預(yù)警模型的構(gòu)建與實(shí)證研究.pdf

1、紡織業(yè)是我國傳統(tǒng)的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)和重要的民生產(chǎn)業(yè),但因受金融危機(jī)波及,人民幣升值等外部環(huán)境影響,以及原料價(jià)格和人力資本不斷上升等內(nèi)部環(huán)境的影響,正面臨著前所未有的挑戰(zhàn),財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)凸現(xiàn)。因此,在后金融危機(jī)背景下,對我國紡織業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的相關(guān)研究具有重要的理論意義和實(shí)踐意義。
　　 本文在參考國內(nèi)外財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)界定,變量選擇及預(yù)警模型理論研究成果的基礎(chǔ)上,結(jié)合研究行業(yè),運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的相關(guān)理論和方法,研究我國紡織業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。

2、　　 首先,對研究的樣本、配對樣本及預(yù)警指標(biāo)進(jìn)行選擇,而后,對指標(biāo)進(jìn)行K-S正態(tài)性檢驗(yàn),顯著性檢驗(yàn)、相關(guān)性檢驗(yàn)和因子分析,探索影響紡織業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)體系,并分別構(gòu)建基于財(cái)務(wù)指標(biāo),基于財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)綜合的Logistic預(yù)警模型。此外,還進(jìn)一步研究了高管成群離職行為和基金機(jī)構(gòu)投資者行為在預(yù)警中的作用。
　　 其次,根據(jù)Logistic財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型,運(yùn)用多元判別定理,計(jì)算紡織業(yè)上市公司風(fēng)險(xiǎn)值,分析風(fēng)險(xiǎn)成因,提出低風(fēng)險(xiǎn)紡

3、織業(yè)上市公司的成功經(jīng)驗(yàn)及高風(fēng)險(xiǎn)公司的共性問題。并以江蘇紡織業(yè)上市公司為例,評價(jià)其風(fēng)險(xiǎn)程度并分析。
　　 最后,針對紡織業(yè)現(xiàn)狀以及發(fā)展中所面臨的問題,從國家政策,行業(yè)協(xié)會(huì)及企業(yè)三個(gè)角度,提出控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的對策建議。
　　 通過對2008年、2009年及2010年的紡織業(yè)上市公司的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn):
　　 (一)在上市公司公司陷入風(fēng)險(xiǎn)的前一年,前兩年和前三年的5個(gè)不同的判別點(diǎn)上進(jìn)行預(yù)警效果比較,引入非財(cái)務(wù)指標(biāo)的Logis

4、tic預(yù)警模型的擬合優(yōu)度和預(yù)測準(zhǔn)確率均高于純財(cái)務(wù)指標(biāo)的Logistic預(yù)警模型,特別是在前兩年的0.4判別點(diǎn)上,預(yù)測率提高了2.4%。
　　 (二)紡織業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)逐漸積累的過程,形成路徑清晰;高管成群離職與機(jī)構(gòu)投資者行為在上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生前有顯著的預(yù)警效果;對風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期是高管成群離職的首要原因,而基金機(jī)構(gòu)投資者對企業(yè)盈利能力的關(guān)注是其進(jìn)行投資的首要考慮因素。
　　 (三)通過計(jì)算比較Logitic回歸模