我國制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)預(yù)警模型的實(shí)證研究.pdf

1、謹(jǐn)以此論文獻(xiàn)給中國海洋大學(xué)冷紹升導(dǎo)師——馬明我國制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)預(yù)警模型的實(shí)證研究摘要經(jīng)濟(jì)全球化使世界形勢(shì)產(chǎn)生了劇烈的變化，經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展在給企業(yè)帶來前所未有機(jī)遇的同時(shí)也帶來了巨大的挑戰(zhàn)，然而與之相匹配的完善的全球經(jīng)濟(jì)管理體制尚未形成，企業(yè)經(jīng)營中所面臨的諸多不確定性日益增加。世界頂尖企業(yè)諸如安然、寶麗來、安達(dá)信等的轟然倒塌，美國次貸危機(jī)的全面爆發(fā)公司，遭遇財(cái)務(wù)危機(jī)甚至破產(chǎn)的案例層出不窮，面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境，各類公司都加強(qiáng)了對(duì)其自身

2、財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定性的關(guān)注，越來越注重完善公司財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)?；谖覈鴮?shí)際情況，財(cái)政部企業(yè)司于2 0 0 9 年也曾提出“企業(yè)從自身實(shí)際出發(fā)，探索建立企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制”、“注重發(fā)揮企業(yè)財(cái)務(wù)信息的預(yù)警作用，加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警工作”等要求。一般而言，任何企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)惡化都會(huì)經(jīng)歷一個(gè)過程，因此，在我國建立一個(gè)完善的、敏感的制造業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)預(yù)警模型，對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)盡早反映、將其消滅于萌芽之中，對(duì)一般投資者、政府和銀行等國家金融機(jī)構(gòu)、注冊(cè)會(huì)計(jì)師、

3、債權(quán)人及潛在的債權(quán)人、經(jīng)營管理者等利益相關(guān)者來說，顯得尤為重要。論文以我國制造業(yè)上市公司作為研究對(duì)象，將公司因財(cái)務(wù)狀況異常而被特別處理( S T 或木S T ) 作為企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的標(biāo)志，選取2 0 1 1 - 2 0 1 3 年我國滬、深兩市首次被S T 的2 7 家財(cái)務(wù)危機(jī)公司作為樣本組，同時(shí)采用一一配對(duì)的方法逐年選擇2 7 家財(cái)務(wù)健康公司作為配對(duì)組；初步選定反映企業(yè)償債能力( 包括短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力) 、盈利能力、股東獲

4、利能力、發(fā)展能力、營運(yùn)能力和現(xiàn)金流量能力等六大方面的6 2 個(gè)變量指標(biāo)，并通過柯爾莫哥洛夫一米諾夫正態(tài)分布檢驗(yàn)( K - S 檢驗(yàn)) 、顯著性檢驗(yàn)( 獨(dú)立樣本T 檢驗(yàn)和曼一惠特尼一威爾克森檢驗(yàn)) ，篩選出顯著性的變量指標(biāo)，再對(duì)顯著性的變量指標(biāo)提取主成分以降低變量的個(gè)數(shù)和消除多重共線性；然后建立了S T 前1 - 5 年的L o g i s t i c 回歸模型并對(duì)其擬合和預(yù)測(cè)效果進(jìn)行檢驗(yàn)，S T 前1 - 5 年的預(yù)測(cè)能力分別為8 0