經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)對(duì)上市公司盈余質(zhì)量的影響研究.pdf

1、財(cái)務(wù)報(bào)表使用者要求盈余信息能夠真實(shí)公允地反映公司一定期間的經(jīng)營成果，但由于目前我國的資本市場(chǎng)并不完善，無論是上市條件、再融資條件或退市規(guī)定都將盈余數(shù)據(jù)作為重要的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)，上市公司進(jìn)行盈余管理的現(xiàn)象較為普遍，導(dǎo)致上市公司整體的盈余質(zhì)量不高。盈余質(zhì)量的影響因素包括外部宏觀環(huán)境和公司內(nèi)部治理環(huán)境，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境包括了經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)，對(duì)于受宏觀經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)影響程度不同的不同行業(yè)而言，上市公司的盈余質(zhì)量不盡相同。因此，本文將對(duì)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)對(duì)盈余質(zhì)量的

2、影響進(jìn)行研究，并考察了周期性行業(yè)和非周期性行業(yè)公司的盈余質(zhì)量對(duì)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的敏感程度，更加完善和充實(shí)現(xiàn)有的研究成果，豐富盈余質(zhì)量的理論研究。
　　本文在對(duì)國內(nèi)外研究進(jìn)行梳理的基礎(chǔ)上，首先對(duì)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)和盈余質(zhì)量的涵義進(jìn)行了闡述，進(jìn)而從公司、投資者、債權(quán)人和證券監(jiān)管四個(gè)角度分別分析了經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)對(duì)盈余質(zhì)量的影響。然后，以GDP增長率劃分了我國經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的不同階段，分別運(yùn)用截面修正的Jones模型和盈余－回報(bào)模型對(duì)盈余質(zhì)量進(jìn)行測(cè)算，

3、結(jié)果發(fā)現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)收縮期操縱性應(yīng)計(jì)利潤的值明顯高于經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期。在理論分析和對(duì)經(jīng)濟(jì)周期、盈余質(zhì)量測(cè)度的基礎(chǔ)上，本文以深滬 A股上市公司2001－2012年11568個(gè)樣本為對(duì)象，基于決策有用觀，分別從計(jì)量觀的操縱性應(yīng)計(jì)利潤和信息觀的盈余反應(yīng)系數(shù)兩個(gè)角度研究了經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)對(duì)盈余質(zhì)量的影響。本文的主要結(jié)論是：第一，計(jì)量觀下，上市公司經(jīng)濟(jì)收縮期的操縱性應(yīng)計(jì)利潤絕對(duì)值大于經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期，即經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期的上市公司盈余質(zhì)量優(yōu)于經(jīng)濟(jì)收縮期；第二，信息觀下，經(jīng)濟(jì)周

4、期波動(dòng)對(duì)盈余反應(yīng)系數(shù)有顯著影響，經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期的盈余反應(yīng)系數(shù)高于經(jīng)濟(jì)收縮期，說明經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期盈余的價(jià)值相關(guān)性比經(jīng)濟(jì)收縮期高；第三，周期性行業(yè)上市公司的盈余質(zhì)量低于非周期性行業(yè)上市公司，經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)對(duì)周期性行業(yè)上市公司的盈余質(zhì)量的影響大于非周期性行業(yè)上市公司。最后，根據(jù)實(shí)證分析，針對(duì)我國上市公司盈余質(zhì)量不高的問題提出了管理建議。本文基于經(jīng)濟(jì)周期這一宏觀經(jīng)濟(jì)背景，將宏觀的經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)與微觀的盈余質(zhì)量問題相結(jié)合，拓寬了經(jīng)濟(jì)周期和盈余質(zhì)量的研究范式，