關(guān)聯(lián)交易支持行為對(duì)上市公司盈余質(zhì)量的影響——以ZX公司為例.pdf

1、我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展發(fā)展為上市公司提供了良好的發(fā)展環(huán)境，上市公司的競(jìng)爭(zhēng)也愈來(lái)愈激烈。為了在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，立于不敗之地，如何最大限度的降低企業(yè)交易成本，提高企業(yè)交易效率，實(shí)現(xiàn)企業(yè)利益最大化是很多控股股東關(guān)心的問(wèn)題。同傳統(tǒng)的市場(chǎng)交易模式相比，關(guān)聯(lián)交易因?yàn)槠渌哂械碾[蔽性以及合理避稅等特點(diǎn)逐漸受到大股東們的青睞。關(guān)聯(lián)交易屬于中性概念的范疇，控股股東本可以利用關(guān)聯(lián)交易降低交易成本，提高效率從而促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。但是在很多情況下大股東為了

2、眼前利益而忽視企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，將關(guān)聯(lián)交易當(dāng)做了轉(zhuǎn)移上市公司利益的工具。關(guān)聯(lián)交易掏空行為與支持行為是大股東最常用的關(guān)聯(lián)交易手段。在國(guó)內(nèi)外學(xué)者的相關(guān)研究中，關(guān)聯(lián)交易掏空行為往往是其研究重點(diǎn)，有關(guān)研究文獻(xiàn)也非常豐富但是關(guān)聯(lián)交易支持行為卻沒(méi)有引起學(xué)者們的足夠重視，一般將關(guān)聯(lián)交易支持行為當(dāng)做掏空行為的輔助內(nèi)容加以研究，卻很少有針對(duì)其的單獨(dú)研究。
　　本文以關(guān)聯(lián)交易支持行為對(duì)上市公司盈余質(zhì)量的影響作為研究主題，以交易費(fèi)用理論、委托代理理論以及行

3、為金融理論作為研究理論基礎(chǔ)，選取ZX公司關(guān)聯(lián)交易支持行為作為案例，利用案例分析的研究方法根據(jù)相關(guān)的研究資料計(jì)算出支持行為前后盈余質(zhì)量獲現(xiàn)性、持續(xù)性、成長(zhǎng)性指標(biāo)的變化狀況，然后對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行整理，分析了關(guān)聯(lián)交易支持行為對(duì)公司盈余質(zhì)量的不利影響。研究表明：⑴控股股東的支持行為可以在短時(shí)間內(nèi)使上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)以及營(yíng)業(yè)利潤(rùn)迅速提升，對(duì)上市公司的短期發(fā)展以及迅速改善企業(yè)形象，拓寬籌資渠道有一定的積極作用。⑵控股股東對(duì)上市公司的支持行為并不能幫助企業(yè)

4、擺脫財(cái)務(wù)危機(jī)。支持行為給企業(yè)帶來(lái)的收入很大程度上是流動(dòng)性很差的應(yīng)收賬款或者存貨，沒(méi)有形成相應(yīng)的現(xiàn)金流。而在以―現(xiàn)金為原則的資本市場(chǎng)中，現(xiàn)金流對(duì)上市來(lái)說(shuō)就好比血液，沒(méi)有現(xiàn)金流支持的收入是形同虛設(shè)的。所以支持行為為企業(yè)帶來(lái)的僅僅是利潤(rùn)的虛增和財(cái)務(wù)報(bào)表的裝飾，并不能緩解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，一旦企業(yè)資金鏈斷裂，其賬面上令人羨慕的利潤(rùn)數(shù)據(jù)也終將難以維持。⑶控股股東的支持行為對(duì)上市公司的盈余質(zhì)量具有不利的影響。關(guān)聯(lián)交易支持行為的實(shí)施對(duì)盈余質(zhì)量的獲現(xiàn)性、