版權(quán)說(shuō)明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內(nèi)容提供方,若內(nèi)容存在侵權(quán),請(qǐng)進(jìn)行舉報(bào)或認(rèn)領(lǐng)
文檔簡(jiǎn)介
1、股權(quán)激勵(lì)于20世紀(jì)50年代誕生在美國(guó),由于員工持股計(jì)劃和股票期權(quán)等多種激勵(lì)方式的創(chuàng)新和完善,美國(guó)企業(yè)迅猛發(fā)展,高管的薪酬快速增長(zhǎng)。隨后在全球各發(fā)達(dá)國(guó)家成為一種盛行的約束機(jī)制。我國(guó)企業(yè)引進(jìn)股權(quán)激勵(lì)的時(shí)間相對(duì)較晚,1993年由萬(wàn)科首先推行。此后經(jīng)歷多次整頓和完善,股權(quán)激勵(lì)也成為我國(guó)資本市場(chǎng)最常見(jiàn)的激勵(lì)手段之一。
2009年10月30日我國(guó)創(chuàng)業(yè)板在深交所正式開(kāi)市。時(shí)至今日,創(chuàng)業(yè)板市值已經(jīng)達(dá)3.58萬(wàn)億元,成為資本市場(chǎng)的重要組成部分。
2、截至2015年3月,創(chuàng)業(yè)板上市的429家企業(yè)中有190家實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)。本文著重于研究這些創(chuàng)業(yè)板公司股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施效果。
本文首先介紹了股權(quán)激勵(lì)的概念、模式和實(shí)施條件等。接下來(lái)研究了股權(quán)激勵(lì)的理論基礎(chǔ)。在此基礎(chǔ)上,本文對(duì)國(guó)內(nèi)外股權(quán)激勵(lì)的研究做了梳理,基本上分為正向因果、逆向因果和無(wú)關(guān)論。然后描述了創(chuàng)業(yè)板的特征和現(xiàn)狀。最后對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司股權(quán)激勵(lì)的短期和長(zhǎng)期效果做了實(shí)證研究。
本文的實(shí)證研究分為兩個(gè)部分:
在對(duì)短
3、期股價(jià)的影響,本文取了董事會(huì)公告日前后15天的日漲跌幅,判斷其是否存在超額收益,實(shí)證結(jié)果是在公告日的后15天會(huì)形成累計(jì)超額收益。
在對(duì)長(zhǎng)期業(yè)績(jī)影響,本文用了自身前后業(yè)績(jī)的比較和同一時(shí)期同類企業(yè)有無(wú)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的業(yè)績(jī)比較。實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn),在t=-1和t=0時(shí),這些即將股權(quán)激勵(lì)的,其凈資產(chǎn)回報(bào)率是差于配對(duì)公司的。在t=1和t=2,公司的ROE得到顯著提升,而NI增長(zhǎng)率卻沒(méi)有顯著變化。本文認(rèn)為,股權(quán)激勵(lì)只是激勵(lì)了公司管理層分紅,卻對(duì)實(shí)
溫馨提示
- 1. 本站所有資源如無(wú)特殊說(shuō)明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請(qǐng)下載最新的WinRAR軟件解壓。
- 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請(qǐng)聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
- 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁(yè)內(nèi)容里面會(huì)有圖紙預(yù)覽,若沒(méi)有圖紙預(yù)覽就沒(méi)有圖紙。
- 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
- 5. 眾賞文庫(kù)僅提供信息存儲(chǔ)空間,僅對(duì)用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護(hù)處理,對(duì)用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯,并不能對(duì)任何下載內(nèi)容負(fù)責(zé)。
- 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當(dāng)內(nèi)容,請(qǐng)與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
- 7. 本站不保證下載資源的準(zhǔn)確性、安全性和完整性, 同時(shí)也不承擔(dān)用戶因使用這些下載資源對(duì)自己和他人造成任何形式的傷害或損失。
最新文檔
- 股權(quán)激勵(lì)對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司績(jī)效影響研究.pdf
- 股權(quán)激勵(lì)對(duì)我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司績(jī)效的影響研究.pdf
- 創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)激勵(lì)要素對(duì)企業(yè)績(jī)效影響研究
- 我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)激勵(lì)對(duì)公司績(jī)效的影響研究.pdf
- 我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)激勵(lì)對(duì)創(chuàng)新績(jī)效的影響分析.pdf
- 創(chuàng)業(yè)板公司高管股權(quán)激勵(lì)對(duì)研發(fā)投入影響研究.pdf
- 創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)激勵(lì)與績(jī)效關(guān)系研究.pdf
- 私募股權(quán)投資對(duì)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)股價(jià)的影響分析.pdf
- 我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)對(duì)公司績(jī)效的影響——基于安科生物的案例研究
- 我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)對(duì)公司績(jī)效的影響——基于安科生物的案例研究.pdf
- 私募股權(quán)投資對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司績(jī)效的影響.pdf
- 創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)其績(jī)效的影響.pdf
- 中國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)激勵(lì)研究.pdf
- 創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)激勵(lì)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新成果的影響研究.pdf
- 創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)資本成本對(duì)公司績(jī)效的影響.pdf
- 創(chuàng)業(yè)板公司股權(quán)激勵(lì)的動(dòng)因及行權(quán)條件研究.pdf
- 融資結(jié)構(gòu)對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司股價(jià)波動(dòng)的影響研究.pdf
- 私募股權(quán)投資對(duì)我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司績(jī)效的影響研究
- 創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司績(jī)效的影響研究.pdf
- 我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)激勵(lì)問(wèn)題研究.pdf
評(píng)論
0/150
提交評(píng)論