創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)激勵(lì)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新成果的影響研究.pdf

1、我國(guó)創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)成為扶持中小型、新興公司，建立正常的風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制，為多層次的資本市場(chǎng)體系注入新的血液，響應(yīng)科技型國(guó)家戰(zhàn)略等提供融資平臺(tái)。由于具有高成長(zhǎng)性和高科技性?xún)纱筇卣?，?duì)于創(chuàng)業(yè)板公司的自主創(chuàng)新能力的相關(guān)研究一直是學(xué)者們關(guān)注的焦點(diǎn);自委托代理理論提出以來(lái)，公司所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)逐漸分離，為了保持經(jīng)營(yíng)者與所有者利益相統(tǒng)一，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的長(zhǎng)效激勵(lì)手段逐漸引起國(guó)內(nèi)外學(xué)者的興趣和關(guān)注。創(chuàng)業(yè)板開(kāi)板時(shí)間較短，板內(nèi)公司的成長(zhǎng)性較低，連續(xù)實(shí)施股權(quán)激

2、勵(lì)計(jì)劃的公司數(shù)量較少，披露數(shù)據(jù)不完整;創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)激勵(lì)的模式比較單一，沒(méi)有建立均衡且多樣化的激勵(lì)權(quán)益組合，多半只考慮到了顯性激勵(lì)手段，而忽視了更為經(jīng)濟(jì)有效的隱性激勵(lì)手段，激勵(lì)的投入數(shù)量和力度也很不足;大部分創(chuàng)業(yè)板公司技術(shù)創(chuàng)新研究以研發(fā)支出、投入作為衡量指標(biāo)，指標(biāo)體系較單一，衡量角度缺乏全局性，技術(shù)創(chuàng)新過(guò)程性監(jiān)督和成果實(shí)效評(píng)價(jià)不到位。
　　本文使用統(tǒng)計(jì)實(shí)證方法著重從兩大激勵(lì)對(duì)象的角度進(jìn)行代表性指標(biāo)的篩選，進(jìn)而便于從不同激勵(lì)對(duì)象

3、的角度提出優(yōu)化建議。在研究對(duì)象上，本文選擇我國(guó)深市創(chuàng)業(yè)板上市公司作為股權(quán)激勵(lì)實(shí)施現(xiàn)狀與效果的研究對(duì)象;本文不再選用常見(jiàn)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估體系，而是以技術(shù)創(chuàng)新的成果產(chǎn)出為基礎(chǔ)構(gòu)建影響模型對(duì)其股權(quán)激勵(lì)效果進(jìn)行評(píng)估。本文在對(duì)有關(guān)創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)激勵(lì)和技術(shù)創(chuàng)新研究進(jìn)行搜集整理、分析，和對(duì)相關(guān)概念進(jìn)行界定的前提下總結(jié)出研究所需涉及的理論依據(jù)，在此基礎(chǔ)上構(gòu)建以不同激勵(lì)對(duì)象為角度的創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)激勵(lì)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新成果的影響指標(biāo)框架，確定研究假設(shè)，進(jìn)而進(jìn)行樣

4、本公司和數(shù)據(jù)的篩選，通過(guò)對(duì)樣本公司數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性分析和相關(guān)性檢驗(yàn)，初步檢驗(yàn)樣本和指標(biāo)的相關(guān)度，并著重通過(guò)實(shí)證回歸過(guò)程，分析并驗(yàn)證得出創(chuàng)業(yè)板上市公司高管持激勵(lì)權(quán)益比例、中基層核心技術(shù)人員持激勵(lì)權(quán)益比例與專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)、專(zhuān)利授權(quán)率和無(wú)形資產(chǎn)比率兩兩正相關(guān)，公司規(guī)模與專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)、專(zhuān)利授權(quán)率和無(wú)形資產(chǎn)比率正相關(guān)，資產(chǎn)負(fù)債率、公司現(xiàn)金流量與專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)、專(zhuān)利授權(quán)率和無(wú)形資產(chǎn)比率負(fù)相關(guān)的研究結(jié)論。由此可知，以創(chuàng)業(yè)板上市公司為主體的股權(quán)激勵(lì)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的影響

5、研究不僅可以進(jìn)一步豐富現(xiàn)有的股權(quán)激勵(lì)研究成果，而且還能為創(chuàng)業(yè)板上市公司提高自主研發(fā)能力提供有益的政策建議。
　　本文針對(duì)我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司面臨股權(quán)激勵(lì)份額不高、水平低下、模式手段相對(duì)單一，技術(shù)創(chuàng)新指標(biāo)體系不全面，創(chuàng)新過(guò)程監(jiān)督不到位等問(wèn)題和矛盾，對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司可以從合理安排高管與中基層核心技術(shù)人員間的股權(quán)激勵(lì)權(quán)益配置份額、將技術(shù)創(chuàng)新成果指標(biāo)納入公司股權(quán)激勵(lì)評(píng)價(jià)維度、挑選使用均衡的股權(quán)激勵(lì)權(quán)益組合、加強(qiáng)公司激勵(lì)過(guò)程監(jiān)管、營(yíng)造技術(shù)創(chuàng)新