創(chuàng)業(yè)板上市公司管理層股權(quán)激勵(lì)與公司績(jī)效關(guān)系研究.pdf

1、隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和社會(huì)分工的細(xì)化，公司所有者把經(jīng)營(yíng)權(quán)委托給職業(yè)經(jīng)理人，保留剩余索取權(quán)，即所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)出現(xiàn)了分離。經(jīng)營(yíng)者代理所有者行使日常經(jīng)營(yíng)管理權(quán)，對(duì)信息擁有絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)；由于公司所有者的利益往往不等同于經(jīng)營(yíng)者；并且兩者之間還存在契約不完全等情形，這就導(dǎo)致了委托代理問(wèn)題的產(chǎn)生。為了解決這個(gè)問(wèn)題，使股東和管理者利益趨于一致，提高公司績(jī)效，股權(quán)激勵(lì)被應(yīng)用到公司實(shí)踐中。目前，股權(quán)激勵(lì)在國(guó)內(nèi)越來(lái)越受到重視，有關(guān)上市公司管理層的股權(quán)激勵(lì)問(wèn)題是近年企

2、業(yè)管理層和學(xué)者關(guān)注的熱點(diǎn)。同時(shí)，不少創(chuàng)業(yè)板上市公司也在嘗試股權(quán)激勵(lì)制度，期望通過(guò)這一制度，激發(fā)管理層的積極性和創(chuàng)造性；使管理者發(fā)揮其才能誠(chéng)信勤勉為公司服務(wù)，努力實(shí)現(xiàn)公司的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，提高公司績(jī)效。那么，這就涉及到了股權(quán)激勵(lì)與公司績(jī)效關(guān)系的問(wèn)題，即創(chuàng)業(yè)板上市公司實(shí)施的股權(quán)激勵(lì)制度能否促進(jìn)公司績(jī)效的增加，實(shí)現(xiàn)公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。
　　本文以創(chuàng)業(yè)板上市公司為樣本，借助于 SPSS19.0軟件利用實(shí)證分析的方法研究其實(shí)施的股權(quán)激勵(lì)與公司

3、績(jī)效的關(guān)系。首先，本文介紹了股權(quán)激勵(lì)的相關(guān)理論，為下文實(shí)證研究提供了理論基礎(chǔ)。其次，鑒于創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的特殊性，本文詳細(xì)介紹了其特征及現(xiàn)況，并分析了其股權(quán)激勵(lì)的特征。最后，是實(shí)證分析部分也是本文的重點(diǎn)章節(jié)，通過(guò)描述性統(tǒng)計(jì)和回歸分析的方法；結(jié)合我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)激勵(lì)的具體情況，分析管理層股權(quán)激勵(lì)與公司績(jī)效關(guān)系。研究結(jié)果表明，創(chuàng)業(yè)板上市公司管理層股權(quán)激勵(lì)與公司績(jī)效不存在相關(guān)關(guān)系。究其主要原因是股權(quán)激勵(lì)比例太低、缺乏完善的治理結(jié)構(gòu)等，并提出了