美國量化寬松政策對他國長期利率的外溢效應(yīng)研究.pdf

1、美國量化寬松政策對他國長期利率的外溢效應(yīng)研究ResearchontheEffectsofQuantitativeEasingPolicyonOtherCountries’Long—termInterestRates學(xué)位申請學(xué)學(xué)科專研究方指導(dǎo)教定稿號：213020204257摘要摘要隨著宏觀經(jīng)濟政策理論和實踐的發(fā)展，西方發(fā)達國家在利率已經(jīng)低至無法再降的時候推出了一系列的非傳統(tǒng)貨幣政策以促進經(jīng)濟增長，他們稱之為量化寬松政策。在2008年次貸

2、危機后，發(fā)達國家頻繁實施了量化寬松政策，引起了理論界的重視。量化寬松政策不同于傳統(tǒng)的貨幣政策，它的實施表現(xiàn)為向私有部門購入債券、資產(chǎn)支持證券和抵押貸款證券等金融資產(chǎn)以達到擴張信貸，壓低長期利率的作用。美國在這次次貸危機中操作精準，既維持信貸市場的穩(wěn)定又維持了貨幣供應(yīng)量的相對平衡，許多學(xué)者都給以正面的評價。但是另外一方面，也引起了很多學(xué)者的擔憂。當今社會是一個開放的社會，發(fā)達國家的量化寬松政策不可避免地對其他國家，尤其是經(jīng)濟基礎(chǔ)較差的發(fā)展

3、中國家產(chǎn)生重大的影響。因此本文通過對量化寬松政策的理論基礎(chǔ)、傳導(dǎo)機制、對其他國家的影響等方面對量化寬松政策進行分析，并提出可能的政策建議。由于長期利率是影響一國實際變量的重要因素，它是資本市場的重要價格，是企業(yè)安排投資生產(chǎn)的重要依據(jù)，是居民進行預(yù)算約束的重要變量。因此，本文選取了長期利率作為研究對象。同時還有一個不可忽視的事實是一一世界上很多國家，很多是發(fā)展中國家，對跨境資本流動會有一定程度上的管制，這會影響量化寬松政策的溢出效果。為了