基于行為經(jīng)濟學的投資者選股與公司內(nèi)在價值關聯(lián)度研究.pdf

1、傳統(tǒng)經(jīng)濟學理論通常將我國的證券市場劃分為半強式有效市場一類，即已公開的會計信息的價值可以充分在公司的股票價格中得以體現(xiàn)，而投資者則可以依據(jù)這些有效信息來進行投資，故此，他們一直被假設為具有“無限理性”的一類人。然而，市場上頻繁出現(xiàn)投資者追漲殺跌、購買垃圾股等非理性投資行為，這種現(xiàn)象的產(chǎn)生向我們揭示了傳統(tǒng)經(jīng)濟學的局限性。其局限性的根源就在于:傳統(tǒng)經(jīng)濟學未將人的心理因素、國家的政策因素等非理性因素納入到考量范圍當中。而行為經(jīng)濟學卻恰好將這些

2、因素都進行了分析歸納，提出了弱式有效市場的觀點，從而彌補了傳統(tǒng)經(jīng)濟學研究的空白。
　　在這樣的背景下，本文選取了上海證券交易所和深圳證券交易所全部上市公司2010-2014年的A股數(shù)據(jù)為樣本，建立起了以股價為因變量，以每股收益等4個財務指標為自變量的模型進行了實證分析，進而得出了投資者選股與公司內(nèi)在價值之間的關系，從側(cè)面印證了“市場是有限理性的”這一構想，并在接下來的研究中對影響投資者選股的非理性因素（本文指投資者情緒因素、信息因