基于公司價值的投資者關(guān)系研究——兼論公司價值營銷.pdf

1、公司價值創(chuàng)造是運用各種科學技術(shù)，管理組織各種生產(chǎn)要素打造公司價值的過程;而公司價值的實現(xiàn)，是應用投資者關(guān)系手段進行公司價值營銷，使投資者在公司的買賣過程中獲得現(xiàn)實與潛在收益的過程。狹義的投資者關(guān)系，是指上市公司(包括擬上市公司)與公司的股權(quán)投資者、債權(quán)投資者和潛在投資者之間的關(guān)系，廣義的投資者關(guān)系，從主體內(nèi)容上還包括公司在和上述投資者溝通過程中，與資本市場各類中介機構(gòu)建立的關(guān)系。投資者關(guān)系是公司管理層與投資者關(guān)于公司經(jīng)營狀況、公司發(fā)展戰(zhàn)

2、略以及公司內(nèi)在價值的溝通，是投資者對公司發(fā)展戰(zhàn)略和決策的建議反饋渠道，是公司價值營銷的工具與手段。公司資本或公司股本是公司價值營銷的客體，投資者關(guān)系是公司價值營銷的有力手段與核心內(nèi)容。
　　在經(jīng)濟高度發(fā)達、投資作為經(jīng)濟增長主要驅(qū)動力的當今社會，公司如何通過誠信溝通，與投資者建立協(xié)調(diào)與和諧的投資者關(guān)系，展現(xiàn)公司核心競爭力，實現(xiàn)公司資本的市場價值，已成為上市公司無法回避和亟待解決的深層問題。
　　本論文首先通過有效市場假說、非對

3、稱信息理論、投資者的有限理性、行為金融、管理溝通等多學科理論的系統(tǒng)與全面研究，建立了投資者關(guān)系研究理論基礎(chǔ)，基于上市公司價值構(gòu)成要素和影響因素的深入分析，剖析了投資者關(guān)系對上市公司市場價值的貢獻機理，建立了投資者關(guān)系價值貢獻模型。然后，運用現(xiàn)代統(tǒng)計分析工具，以國內(nèi)749家上市公司為樣本，對投資者關(guān)系與上市公司市場價值的關(guān)系進行了實證檢驗，運用案例分析方法，通過對國內(nèi)外典型投資者關(guān)系案例的全面考察，得出了投資者關(guān)系是提升上市公司價值的重要

4、因素這一結(jié)論，證實了投資者關(guān)系對上市公司價值的提升作用。最后，在上述研究基礎(chǔ)上，以投資者關(guān)系為公司價值營銷主要內(nèi)容與手段，嘗試性構(gòu)建了基于投資者關(guān)系的公司資本價值營銷體系。
　　本論文共分為七章。第一章導論，介紹了本論文對從公司市場價值角度對投資者關(guān)系問題進行研究的背景、研究的結(jié)構(gòu)安排、研究方法和手段以及本論文的創(chuàng)新之處。第二章是公司價值和投資者關(guān)系的理論綜述，通過對公司價值與投資者關(guān)系相關(guān)理論進行回顧，構(gòu)建上市公司投資者關(guān)系管理

5、及價值營銷研究的理論基礎(chǔ)。通過對上市公司市場價值影響因素較為全面的歸類與分析，從客觀和主觀兩方面分析影響上市公司內(nèi)在價值外在表現(xiàn)的市場價值的影響因素，并歸納出投資者關(guān)系是影響上市公司市場價值的重要因素之一。第三章深入分析投資者關(guān)系對公司價值創(chuàng)造與公司價值實現(xiàn)的形成機制，進一步說明投資者關(guān)系是公司治理內(nèi)涵的延伸、公司科學決策的輔助保障、提升上市公司資本市場價值的營銷手段，構(gòu)建了投資者關(guān)系和上市公司價值貢獻的理論模型。第四章對國內(nèi)外投資者關(guān)

6、系的實踐與典型案例進行了研究分析，從典型案例角度證明投資者關(guān)系在公司價值創(chuàng)造與實現(xiàn)中的重要作用。第五章是對國內(nèi)投資者關(guān)系進行實證研究，驗證了投資者關(guān)系在中國資本市場從作用不明顯到有可測度影響的推測。第六章在投資者關(guān)系對上市公司市場價值實現(xiàn)做出貢獻的實證和案例研究基礎(chǔ)上，提出投資者關(guān)系是公司資本價值營銷的主體內(nèi)容，結(jié)合中國上市公司目前投資者關(guān)系與公司價值判斷的現(xiàn)實狀況，嘗試建立基于投資者關(guān)系的公司資本價值營銷體系。第七章研究結(jié)論，對本論文

7、研究成果及創(chuàng)新進行歸納總結(jié)。
　　本論文是在前人研究基礎(chǔ)上進行的研究，盡管投資者關(guān)系逐步受到公司、學術(shù)界、決策層等多方面的重視，但研究文獻相對較少。本論文從理論和實踐上論證了投資者關(guān)系創(chuàng)造于實現(xiàn)公司價值的理論命題;在相關(guān)理論基礎(chǔ)上構(gòu)建了基于多學科的投資者關(guān)系研究框架，全面解釋了投資者關(guān)系對公司價值影響的內(nèi)在機制;以及進一步明確投資者關(guān)系與公司資本價值營銷的內(nèi)在關(guān)系，以此為基石提出公司資本價值營銷體系，均具有一定的創(chuàng)新性。對于作者今