中國(guó)上市公司的股權(quán)激勵(lì)效果研究.pdf

1、股權(quán)激勵(lì)制度作為一種長(zhǎng)期激勵(lì)制度，被用來解決企業(yè)中存在的委托代理問題。它將企業(yè)所有者的利益和經(jīng)營(yíng)者的利益結(jié)合在了一起，有效降低了道德風(fēng)險(xiǎn)，在降低代理成本的同時(shí)實(shí)現(xiàn)了有效的長(zhǎng)期激勵(lì)目的。
　　股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃非常復(fù)雜，會(huì)受到很多因素的影響。本文對(duì)中國(guó)的上市公司按行業(yè)進(jìn)行分類，分別研究某個(gè)行業(yè)股權(quán)激勵(lì)實(shí)施的影響因素。證券市場(chǎng)有效性是股權(quán)激勵(lì)實(shí)施的前提，本文研究了上市公司每股收益與股價(jià)回報(bào)率之間的關(guān)系，在研究的十二個(gè)行業(yè)中，只有兩個(gè)行業(yè)上市

2、公司的每股收益與股價(jià)回報(bào)率之間存在顯著正向關(guān)系，從這個(gè)角度來說，中國(guó)證券市場(chǎng)的有效性是不足的。本文還對(duì)影響股權(quán)激勵(lì)的公司內(nèi)部因素進(jìn)行了分析，發(fā)現(xiàn)不同行業(yè)的上市公司受到的影響因素不同，影響程度也不同。
　　本文對(duì)高級(jí)管理人員持股比例與公司績(jī)效之間的關(guān)系進(jìn)行了詳細(xì)的分析，發(fā)現(xiàn)在研究的十二個(gè)行業(yè)中，農(nóng)林牧漁業(yè)、建筑業(yè)和信息技術(shù)業(yè)的高管持股比例與公司績(jī)效之間存在顯著的正向線性關(guān)系，公司績(jī)效隨高管持股的增加而提升。采掘業(yè)和建筑業(yè)的高管持股比