2023年全國碩士研究生考試考研英語一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁
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文檔簡介

1、開放式基金在證券交易中占據(jù)著重要地位,資本市場的完善和成熟也吸引了更多的投資者參與投資活動。由于機構投資者與個人存在著委托代理關系,基金經(jīng)理為追求好的業(yè)績表現(xiàn),會轉換其投資策略;二級市場上所謂的“羊群效應”也會影響其投資行為,造成基金的實際風格偏離其名義風格或前一期風格的現(xiàn)象,形成了基金風格漂移。國內(nèi)外學者對這一現(xiàn)象的研究集中于風格是否漂移與基金業(yè)績的關系上,很少有人考慮漂移的次數(shù)在不同時間段內(nèi)與業(yè)績的相關關系。本文將從這一視角提出假設

2、,分別對短期和長期內(nèi)基金風格漂移頻率與業(yè)績的關系進行研究。
  本文選取2008年7月之前成立的共161只偏股型基金,借助Volkman五因素模型對樣本基金的實際投資風格進行識別,并對每一時間段的漂移次數(shù)進行統(tǒng)計。利用Poisson回歸及線性回歸模型等方法,對基金業(yè)績與漂移頻率及現(xiàn)金流的相關關系進行分析,得到結論如下:
  基金風格漂移頻率與基金業(yè)績的相關關系在短期和長期內(nèi)并無差異?;貧w結果表明,基金過去的業(yè)績與本期風格漂移

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