中國(guó)房地產(chǎn)上市公司并購(gòu)績(jī)效研究.pdf

1、歷經(jīng)三十多年的發(fā)展，中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)成長(zhǎng)為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)。在這一發(fā)展過(guò)程中，中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)也集聚了一些問(wèn)題。隨著房?jī)r(jià)的飛速上漲，關(guān)于房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控措施日趨嚴(yán)厲。土地轉(zhuǎn)讓方式的改變和從緊的貨幣政策使中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)遭受著拿地難度加大和資金緊缺的問(wèn)題。同時(shí)行業(yè)間資源配置的不平衡性和地區(qū)差異化的政策使擁有土地和項(xiàng)目資源的公司缺乏資金而無(wú)法開(kāi)展工作，而且也會(huì)造成一些資金充裕的企業(yè)因?yàn)榈赜虻南拗贫鴽](méi)有土地和項(xiàng)目。因此，這些問(wèn)題的存在加速了中國(guó)房

2、地產(chǎn)行業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)，加劇了行業(yè)洗牌的進(jìn)程。頻繁的并購(gòu)活動(dòng)提高了行業(yè)集中度，促進(jìn)大型的房地產(chǎn)企業(yè)集團(tuán)的形成。然而企業(yè)并購(gòu)行為是一項(xiàng)復(fù)雜的活動(dòng)，不同的并購(gòu)動(dòng)因?qū)蛳碌牟①?gòu)績(jī)效也是不同的。
　　本文以中國(guó)上市房地產(chǎn)公司發(fā)生的本土并購(gòu)行為為研究對(duì)象。首先，在闡述企業(yè)并購(gòu)相關(guān)理論的基礎(chǔ)之上，概括論述了國(guó)內(nèi)外關(guān)于企業(yè)并購(gòu)動(dòng)因和并購(gòu)績(jī)效的研究現(xiàn)狀。其次，分析中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展歷程以及其所存在的問(wèn)題和并購(gòu)現(xiàn)狀，指出獲取土地項(xiàng)目資源和化解融資困境

3、是當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)上市公司并購(gòu)的動(dòng)機(jī)所在。再次，在2010年發(fā)生的上市房地產(chǎn)企業(yè)并購(gòu)案例中選取47家樣本公司，采用會(huì)計(jì)指標(biāo)法，使用SPSS19.0進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，得出各樣本公司的績(jī)效綜合得分情況。然后對(duì)樣本公司各年度的績(jī)效綜合得分進(jìn)行均值分析、單因素方差分析和差值分析。同時(shí)對(duì)分類(lèi)樣本公司的績(jī)效綜合得分進(jìn)行均值分析和差值分析，結(jié)果表明戰(zhàn)略擴(kuò)張型并購(gòu)動(dòng)因?qū)蛳虏①?gòu)總體績(jī)效有所改善；而資源整合型并購(gòu)動(dòng)因?qū)蛳虏①?gòu)績(jī)效短期內(nèi)上升、長(zhǎng)期內(nèi)下降。最后針