我國上市公司定向增發(fā)績效研究——以伊利股份為例.pdf

1、自股權(quán)分置改革以來，定向增發(fā)在證券市場(chǎng)上深受投資者追捧。在定向增發(fā)蓬勃發(fā)展的同時(shí)，人們開始關(guān)注定向增發(fā)實(shí)施之后的績效問題。如果定向增發(fā)績效問題得以明晰，將有助于上市公司做出更為有利的融資決策，選出更適合公司的融資方式，從而得以鞏固并提升公司價(jià)值。
　　本文選取伊利股份定向增發(fā)作為典型案例，分別采取對(duì)比分析、事件研究、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析等研究方法探究定向增發(fā)實(shí)施之后的績效問題。本文首先結(jié)合國內(nèi)外研究現(xiàn)狀介紹了各專家學(xué)者在定向增發(fā)績效方面的

2、研究工作，其次介紹了我國定向增發(fā)的發(fā)展歷程、發(fā)展現(xiàn)狀以及發(fā)行程序等內(nèi)容。在案例介紹部分，本文對(duì)伊利股份的基本情況、定向增發(fā)方案設(shè)計(jì)和定向增發(fā)實(shí)施之后的情況等內(nèi)容作了介紹。案例分析部分是本文的重點(diǎn)，先是對(duì)比分析內(nèi)源融資、股權(quán)融資、債權(quán)融資等多種渠道，認(rèn)為伊利股份定向增發(fā)融資具備可行性和合理性；然后采取事件研究法和財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法分別考察定向增發(fā)的市場(chǎng)績效和經(jīng)營績效問題，分析認(rèn)為其市場(chǎng)績效和經(jīng)營績效均較為顯著；接著本文又對(duì)增發(fā)績效顯著做了更進(jìn)