基于C-Vine Copula模型的金融風(fēng)險(xiǎn)分析.pdf

1、在過去的三十多年內(nèi)，金融市場(chǎng)的大幅波動(dòng)頻繁發(fā)生，世界各國的經(jīng)濟(jì)開放程度逐漸提高，任何國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、經(jīng)濟(jì)政策的制定都受到外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的制約，公司以及個(gè)人要面對(duì)諸如匯率風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)等各種各樣的金融風(fēng)險(xiǎn)。世界經(jīng)濟(jì)與金融市場(chǎng)的環(huán)境和規(guī)則發(fā)生的巨大變化使人們意識(shí)到了金融風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性和緊迫性。
　　金融風(fēng)險(xiǎn)管理的核心是識(shí)別和衡量風(fēng)險(xiǎn)，找到一個(gè)合適的工具來衡量金融資產(chǎn)面臨的風(fēng)險(xiǎn)尤為重要。傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)度量方法，如方差、均值-半方差等模型均需

2、要加上嚴(yán)格的多元正態(tài)的假定才能成立，具有一定的局限性，無法準(zhǔn)確定義和度量金融風(fēng)險(xiǎn)。鑒于此，本文選擇更為有效的VaR方法來度量金融風(fēng)險(xiǎn)。
　　傳統(tǒng)的相關(guān)性度量方法如線性相關(guān)系數(shù)、Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)等在實(shí)際應(yīng)用時(shí)存在一定缺陷，故本文采用近年才發(fā)展起來的Copula理論來刻畫變量之間的相關(guān)結(jié)構(gòu)。
　　本文首先介紹了Copula函數(shù)基礎(chǔ)理論、Vine Copula理論以及邊緣分布建模技術(shù)和風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度指標(biāo)，重點(diǎn)介紹了Vine C