對賭協(xié)議誘發(fā)的財務(wù)舞弊研究——以H公司為例.pdf

1、目前，在我國的資本市場快速發(fā)展的同時，依然存在投資市場層次單一、融資格局不佳、中小企業(yè)融資難等問題。在傳統(tǒng)的融資方式愈加困難的情況下，私募股權(quán)融資成為很多企業(yè)融資時的首選。然而，由于投融資雙方之間存在信息不對稱，投資方為保障自身的投資收益和風(fēng)險，激勵融資方努力提升業(yè)績，在簽訂投資協(xié)議時引入對賭協(xié)議。對賭協(xié)議在我國風(fēng)險投資領(lǐng)域已有較多表現(xiàn)，近兩年私募股權(quán)投資機構(gòu)的迅速擴張使得整個市場良莠不齊。在實踐中，一些企業(yè)因?qū)€得到融資，獲得長足發(fā)展

2、，也有很多企業(yè)因?qū)€失敗而引發(fā)執(zhí)行困境。此外，某些投資人將對賭協(xié)議視作“旱澇保收”的投資避險工具，在約定協(xié)議時，通過逼迫或引誘融資方的管理層簽訂設(shè)計極端業(yè)績要求的協(xié)議，使其實質(zhì)上成為一種“投資陷阱”。更有一些公司的相關(guān)受益者在急于贏得對賭獲得融資的壓力下，通過美化業(yè)績、操縱利潤等手段去粉飾財務(wù)報表進行舞弊。
　　本研究采用理論分析與案例分析相結(jié)合的方式對對賭協(xié)議誘發(fā)財務(wù)舞弊的動因及手段進行研究，揭示我國企業(yè)股權(quán)融資過程中通過利用關(guān)