基于企業(yè)生命周期的盈余管理對(duì)內(nèi)部投資效率影響研究.pdf

1、基于證券市場(chǎng)規(guī)范化的需求，高質(zhì)量投資決策的追求，以及能夠準(zhǔn)確把握企業(yè)投資效率影響因素在當(dāng)今市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日漸激烈的形勢(shì)下愈加重要的現(xiàn)狀，本文引入了企業(yè)生命周期理論。以期實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)地考察盈余管理程度，及不同程度下盈余管理對(duì)企業(yè)內(nèi)部投資效率的影響差異。
　　文章選取中國(guó)制造業(yè)上市公司2008-2012年3780家樣本數(shù)據(jù)，利用銷售收入增長(zhǎng)率、資本支出率、留存收益率和企業(yè)年齡這四個(gè)指標(biāo)來(lái)劃分企業(yè)生命周期。將樣本分為成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期三組數(shù)據(jù)

2、，分別觀察了各個(gè)階段下盈余管理對(duì)企業(yè)內(nèi)部投資效率的影響。研究發(fā)現(xiàn)，在不區(qū)分盈余管理方向的前提下，成熟期的盈余管理程度是最低的，而成長(zhǎng)期和衰退期的盈余管理程度相對(duì)較高。而隨著各個(gè)階段盈余管理程度的不同，進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)在盈余管理程度較高的成長(zhǎng)期和衰退期，盈余管理程度和企業(yè)內(nèi)部投資效率表現(xiàn)出明顯的負(fù)向關(guān)系。然而這一結(jié)果并沒(méi)有出現(xiàn)在盈余管理程度較低的成熟期。
　　本文的研究是關(guān)于盈余管理經(jīng)濟(jì)后果更深層次的拓展。由結(jié)果分析，除了完善企業(yè)的內(nèi)部結(jié)