企業(yè)生命周期視角下債務(wù)融資對(duì)投資效率的影響研究.pdf

1、本文研究的主要目的是在企業(yè)生命周期視角下，從動(dòng)態(tài)層面檢驗(yàn)不同成長階段債務(wù)規(guī)模、債務(wù)期限結(jié)構(gòu)及債務(wù)來源結(jié)構(gòu)對(duì)投資效率的影響，進(jìn)而對(duì)如何發(fā)揮債務(wù)融資的治理作用，提高企業(yè)投資效率提出對(duì)策。針對(duì)課題的特點(diǎn)，采用文獻(xiàn)研究法、定性分析與定量分析相結(jié)合、規(guī)范研究與實(shí)證研究相結(jié)合的方法。
　　首先，在綜述國內(nèi)外債務(wù)融資對(duì)投資效率影響的相關(guān)研究基礎(chǔ)之上，對(duì)投資效率及債務(wù)融資進(jìn)行了概念界定，闡述了委托代理理論、信息不對(duì)稱理論及企業(yè)生命周期理論，為研究

2、假設(shè)的提出奠定了理論基礎(chǔ)。
　　其次，在分析我國制造業(yè)總體發(fā)展?fàn)顩r的基礎(chǔ)之上，進(jìn)一步對(duì)制造業(yè)的債務(wù)規(guī)模、債務(wù)期限結(jié)構(gòu)、債務(wù)來源結(jié)構(gòu)及企業(yè)投資效率進(jìn)行了現(xiàn)狀分析，為實(shí)證分析及對(duì)策建議提供依據(jù)。
　　再次，根據(jù)現(xiàn)金流組合對(duì)企業(yè)生命周期進(jìn)行劃分，并且采用獨(dú)立樣本T檢驗(yàn)驗(yàn)證了企業(yè)生命周期劃分的合理性。然后采用多元線性回歸分別檢驗(yàn)了不同成長階段債務(wù)融資對(duì)投資效率的影響。研究結(jié)果表明：債務(wù)規(guī)模、短期債務(wù)和商業(yè)信用雖然在成長期和成熟期發(fā)揮