國(guó)有中型上市公司管理層收購(gòu)的代理成本效應(yīng)研究.pdf

1、當(dāng)代企業(yè)中廣泛存在著委托代理問(wèn)題。管理水平與資產(chǎn)所有權(quán)的不對(duì)稱，引起兩權(quán)分離，造成管理層和股東之間的委托代理矛盾，產(chǎn)生代理成本。過(guò)高的代理成本會(huì)給企業(yè)的發(fā)展造成很大阻礙，因此如何降低代理成本，是公司治理的一個(gè)重要內(nèi)容，管理層收購(gòu)（簡(jiǎn)稱為MBO）則是其一個(gè)重要實(shí)現(xiàn)機(jī)制。20世紀(jì)90年代MBO在我國(guó)起步，伴隨著國(guó)企產(chǎn)權(quán)改制而生，但MBO的發(fā)展并不順利。如何能夠更好地指導(dǎo)企業(yè)實(shí)現(xiàn)管理層收購(gòu)，充分發(fā)揮MBO在降低代理成本、完善公司治理等方面的作

2、用，該研究具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
　　本文首先對(duì)管理層收購(gòu)對(duì)代理成本的影響的相關(guān)文獻(xiàn)研究進(jìn)行了回顧，闡述了委托代理關(guān)系及代理成本的相關(guān)理論，研究了管理層收購(gòu)中的代理成本類型，以及管理層收購(gòu)中代理成本效應(yīng)的作用機(jī)制。本文以2000年至2013年間，發(fā)生管理層收購(gòu)活動(dòng)的國(guó)有中型上市公司作為研究樣本，選取可以衡量管理層收購(gòu)行為和各類代理成本的指標(biāo)作為變量，建立了面板數(shù)據(jù)，運(yùn)用固定效應(yīng)模型對(duì)樣本公司管理層收購(gòu)的代理成本效應(yīng)進(jìn)行了實(shí)證分析，并