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文檔簡介
1、20世紀初期以來,企業(yè)社會責任問題一直深受社會各界關注。然而,面對席卷全球的企業(yè)社會責任熱潮,我國理論界和實務界對這一問題的研究與實踐仍處于較低層次。近年來,我國各地煤礦、施工單位生產(chǎn)安全事故頻發(fā),食品安全問題、勞工問題屢禁不止,也引發(fā)了社會各界對企業(yè)社會責任的深刻反思。
眾多研究已從不同視角考察了企業(yè)社會責任與企業(yè)成功之間的關系,尤其是從股市的角度,對企業(yè)社會責任與公司價值、財務績效、資本成本之間關系的進行了大量較為深入
2、的研究。然而,從債券市場的角度——即企業(yè)社會責任對信用工具估值之影響——進行研究尚屬少見。從理論上講,債權人有通過其業(yè)務活動傳輸企業(yè)社會責任給信用工具估值的潛在力量?;诋斍把芯楷F(xiàn)狀和理論原則,本文從債券市場的角度,將企業(yè)社會責任對公司債券價值的影響進行量化研究,以提高企業(yè)履行社會責任的意識,形成企業(yè)通過履行社會責任增加自身價值,并利用增加的價值履行社會責任的良性循環(huán)。
首先,明確本文的研究對象,對企業(yè)社會責任及公司債券的
3、概念進行界定,并綜述國內外有關企業(yè)社會責任、企業(yè)債券價值研究的現(xiàn)有文獻?;谄髽I(yè)公民的角度,從企業(yè)的公司治理、政府、股東、債權人、員工、供應商、客戶、社會公益以及環(huán)境保護等幾方面來衡量企業(yè)社會責任,研究企業(yè)履行社會責任情況對公司債券價值的影響。其次,基于前文有關國內外理論研究及相關影響的闡述,構建企業(yè)社會責任評價指標體系,同時,選擇合理的企業(yè)債券價值評價指標(文中具體指信用利差),依據(jù)以往學者的經(jīng)驗研究,提出研究假設,構建企業(yè)履行社會責
4、任對公司債券價值影響的檢驗模型。最后,選取在上交所和深交所上市的46家公司作為研究樣本,利用Stata統(tǒng)計分析軟件對企業(yè)社會責任貢獻度與信用利差、以及各社會責任評價指標與信用利差的相關性進行實證分析,綜合評價企業(yè)社會責任對企業(yè)債券價值是否有顯著性影響。
實證分析表明:在總體上,企業(yè)社會責任貢獻度對信用利差是有相關影響的,但是影響力較弱,具體到公司治理、政府責任、股東責任、債權人責任、供應商責任、員工責任、客戶責任、社會公益
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