上市公司財(cái)務(wù)柔性對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效影響的實(shí)證研究.pdf

1、外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境的穩(wěn)定性和融資約束程度將影響到企業(yè)整體的財(cái)務(wù)績(jī)效水平，企業(yè)保持一定的財(cái)務(wù)柔性可以對(duì)外部環(huán)境的不確定性提前進(jìn)行應(yīng)對(duì)，有助于提高企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效水平。研究目的在于揭示上市公司財(cái)務(wù)柔性對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響作用，為上市公司在財(cái)務(wù)柔性?xún)?chǔ)備和運(yùn)用方面提供較為可靠的理論及實(shí)證參考。
　　研究在文獻(xiàn)回顧的基礎(chǔ)上，結(jié)合國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀，對(duì)已有研究成果進(jìn)行綜述。通過(guò)歸納法從財(cái)務(wù)柔性概念、財(cái)務(wù)柔性動(dòng)因、財(cái)務(wù)柔性組成以及財(cái)務(wù)柔性度量四個(gè)方面對(duì)財(cái)務(wù)柔性

2、理論進(jìn)行闡述，從財(cái)務(wù)績(jī)效概念、財(cái)務(wù)績(jī)效動(dòng)因以及財(cái)務(wù)績(jī)效度量三個(gè)方面對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效理論進(jìn)行闡述。在現(xiàn)有理論的基礎(chǔ)上對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)柔性對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響問(wèn)題進(jìn)行假設(shè)推演，從理論層次上認(rèn)可財(cái)務(wù)柔性對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效影響研究的可行性。采用實(shí)證研究的方法，運(yùn)用因子分析法構(gòu)建企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效綜合得分模型作為被解釋變量的度量模型。選取2010年-2014年間滬深股市A股上市公司的平衡面板數(shù)據(jù)，使用Stata12.0統(tǒng)計(jì)軟件進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)、KMO測(cè)度檢驗(yàn)以及因子分析模型的構(gòu)

3、建，將得到的上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效綜合得分值作為被解釋變量。根據(jù)假設(shè)推演，定義解釋變量分別為財(cái)務(wù)柔性、現(xiàn)金柔性和負(fù)債柔性，其中財(cái)務(wù)柔性為總量指標(biāo)，現(xiàn)金柔性和負(fù)債柔性為分量指標(biāo)，構(gòu)建解釋變量與財(cái)務(wù)績(jī)效之間的多元線(xiàn)性回歸模型，并在此基礎(chǔ)上運(yùn)用描述性統(tǒng)計(jì)分析、分組均值t檢驗(yàn)、皮爾森相關(guān)性檢驗(yàn)、Hausman檢驗(yàn)和固定效應(yīng)回歸的計(jì)量方法，對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析。為了保證實(shí)證結(jié)果不隨著參數(shù)設(shè)定的變化而改變，研究還對(duì)變量選取和滯后效應(yīng)問(wèn)題進(jìn)行了穩(wěn)健性檢驗(yàn)