信息技術行業(yè)上市公司股權激勵實施效果研究.pdf

1、信息技術企業(yè)作為信息化時代的產物，以其他行業(yè)無法比擬的優(yōu)勢快速野蠻的發(fā)展著，而在國際上，信息技術的發(fā)展水平逐漸成為一國科技實力的標志。與傳統產業(yè)相比，信息技術產業(yè)具有更新換代快、創(chuàng)新要求高等特點，也正因如此，人力資本成為信息技術企業(yè)的核心資本之一。如何留住人才也是信息技術企業(yè)的頭等大事。股權激勵不僅可以有效的激勵人才，同時也可以給予人才更多的美好愿景。于是，信息技術行業(yè)中股權激勵越加普遍。隨著越來越多的企業(yè)進行股權激勵，股權激勵又是否能

2、夠真實的起到增加股東利益的效果，而不是淪為管理層的變相福利。我們需要準確的評價股權激勵的實施效果，這也是本文探索的關鍵問題。
　　本文的研究主要針對人力成本相對較高的信息技術企業(yè)，因此，本文選取我國信息技術上市公司作為本文研究的樣本。研究的第一步，介紹本文研究的背景與意義，敘述了國內外相關文獻；然后第二步，闡述了股權激勵的理論基礎，并將股權激勵理論與信息技術產業(yè)特點相結合，對該行業(yè)實施股權激勵的必要性進行了理論分析；接著第三步，引

3、入DEA模型作為評價股權激勵實施之后的績效指標，并描述了實證分析的思路和方法；最后第四步，通過DEA模型指標的計算、分析、比較，綜合評價我國信息技術上市公司的股權激勵效果。最后，對所述研究進行總結歸納，并提出建議。
　　本文采用理論與實證結合的研究方法。在評價股權激勵實施效果時運用比較研究法。通過DEA模型對實施股權激勵的企業(yè)業(yè)績變化進行橫向與縱向的比較。橫向比較，即選取未實施股權激勵的類似企業(yè)與實施過股權激勵的樣本企業(yè)進行對比分

4、析；縱向比較，即分析實施過股權激勵的樣本企業(yè)在實施前后的企業(yè)績效變化情況。
　　本文得出的主要結論有：
　　第一：本文運用DEA的BCC模型，將選取的未實施股權激勵的參照對比組與實施過股權激勵樣本企業(yè)進行對比發(fā)現，實施過股權激勵的企業(yè)在激勵之后，綜合效率達到DEA有效的企業(yè)數量增多，同時，未實施股權激勵的企業(yè)中達到DEA有效的企業(yè)數量顯著減少，由5家銳減至之后的1家。從細分指標純技術效率和規(guī)模效率角度觀察可以看出，實施過股權

5、激勵的企業(yè)均表現出穩(wěn)定且上升的趨勢，與未實施股權激勵的企業(yè)的下降相比，形成較大反差。
　　第二：借助Malmquist生產率指數，本文分析了實施股權激勵的17家樣本企業(yè)在實施前后的企業(yè)的營業(yè)效率變化情況。在實施股權激勵之前的兩年中，樣本企業(yè)的綜合生產率指數呈大幅負增長，增長率為-13.9％。而在實施股權激勵之后，整體出現企穩(wěn)回升出現增長。通過觀察Malmquist生產率指數的二級分解指標技術效率變化指數和技術進步指數可以看出，綜合