上市公司投資價值分析——以通富微電為例.pdf

1、當今，各企業(yè)為了擴大市場份額，降低成本或者實行多元化戰(zhàn)略，降低風險，并購同行業(yè)或者其他行業(yè)的標的企業(yè)，已經(jīng)成為最直接最有效的手段。人們也經(jīng)常在社交媒體平臺上看到公司的并購信息，類似如某某公司以每股多少的溢價收購另外一家公司。那么這個溢價是什么在溢價，溢價是怎么估算的，投資方或者并購方怎么去看待溢價多少才是合理，被投資方或者被并購方認為本公司每股多少的價格才是底限。雙方的期望價格都不一樣，但最終的成交價格一般都接近于該公司內(nèi)在的價值。這都

2、屬于公司估值的研究范圍。其實公司的估值也可以看著是一種商品，正是由于投資和并購這樣的需求，導致了公司估值方法的產(chǎn)生和發(fā)展。
　　公司的估值理論起源于西方，經(jīng)過200多年的發(fā)展，已經(jīng)非常成熟。目前國際上主流的企業(yè)估值方法分為收益法，成本法和市場法三種。收益法是通過預期企業(yè)未來的收益，將其資本化折現(xiàn)成某個時期的價值，代表方法有貼現(xiàn)現(xiàn)金流法，內(nèi)部收益法等。成本法是基于企業(yè)的資產(chǎn)負債表，通過各項資產(chǎn)和負債來評估企業(yè)的價值，代表方法有重置成

3、本法。市場法是以市場上一個近期交易的類似企業(yè)為參考對象，經(jīng)過比較和資產(chǎn)分析評估企業(yè)價值，代表方法有市贏率法和并購案例比較法等。
　　我國的公司估值理論發(fā)展較晚，開始于19世紀80年代，目前主要是借鑒和翻譯國外的理論。但事物之間有著共同性，也有著各自的特性。不同于西方國家的經(jīng)濟制度和國情，我國的經(jīng)濟體制是”以公有制經(jīng)濟為主體，其他體制共同發(fā)展”。本文通過采用自上而下的分析方法研究我國企業(yè)的生存環(huán)境，宏觀環(huán)境和微觀環(huán)境充分分析我國企業(yè)