基于實物期權理論的污水處理ppp項目投資決策研究

1、 碩士學位論文 碩士學位論文 論文題目 論文題目：基于實物期權理論的污水處理 PPP 項目投資決策研究 英文題目 英文題目：Research on Investment Decision of PPP Project of Sewage Treatment Based on Real Option Theory 學 位 類 學 位 類 別： 管理學碩士 研 究 生 姓 研 究 生 姓 名： 李雪萌 學號 學號：20

2、15022385 學科 學科(領域 領域)名稱 名稱： 工程管理 指 導 教 指 導 教 師：羅宇潔 職稱 職稱：副教授 協(xié)助指導教 協(xié)助指導教師： 師： 職稱： 職稱： 二〇一七年六月六日 分類號： 分類號： F406.7 F406.7 密 級： 級： 公開 公開 U D C ： 學校代碼： 學校代碼： 10127 10127 內蒙古科技大學碩士學位論文 I

3、 摘要 為有效進行 PPP 項目的開發(fā)， 提高投資決策的正確性， 必須要有一套科學、規(guī)范的評價體系，使得在進行 PPP 項目投資評價時有據(jù)可依。當前，各種針對投資決策的評價方法都太過死板，不能根據(jù)實際情況進行相應的調整、變通，不利于評判決策是否真正具有科學性、 發(fā)展性。 為有效解決評價方法與決策開發(fā)過程的不平衡問題， 國內外探索出了一套有效規(guī)避風險的一種投資策略——實物期權。 實物期權的有效運用能使企業(yè)在面對市場的波動性時采取相應的舉措

4、， 調整其公司的戰(zhàn)略決策，最終在經(jīng)濟市場占有一席之地。在國外，研究者將期權投資應用于 PPP 項目的投資決策當中，建立相關的評價模型，并將模型應用于實踐取得了一定的成效。但是相比于國外，我國的 PPP 項目和實物類期權的相關研究要稚嫩些許，目前為止尚且停留在理論方面。雖然在 PPP 項目投資中已經(jīng)引入了實物類期權的方法， 但是這些辦法是建立在決策值固定的基礎之上的， 并不能解決 PPP 項目實施過程中出現(xiàn)的不確定情況，因此此類模型的實用

5、性較差。 在充分研究實物類期權性質的基礎上，針對污水處理 PPP 項目的投資過程出現(xiàn)的不確定性，力求提出相應的解決方案。首先，通過對實物類期權的應用原理進行分析并做出相應的假設后， 將已獲得的大量實物類期權戰(zhàn)略決策的相關原理用于構建 PPP 項目的實物類期權模型，將 PPP 項目的決策的評價置于科學、規(guī)范、有利于企業(yè)運行的高度之上。其次，由于 PPP 項目決策中的不確定性較強，就模型中的相關影響因素進行了詳細闡述，將各參數(shù)的確定性大大提

6、升。最后，理論的價值需要通過實踐來加以判斷，為證明該種模型的有效性，本文采用了比較法，以包頭市某國企污水處理的 PPP 項目的評價決策為參考對象，研究在對 PPP 項目的決策評價的應用中，傳統(tǒng)方法和模糊實物期權模型方法有何區(qū)別，評估模糊實物類期權模型方法的有效性，使本文其研究成果得到驗證：模糊實物類期權的模型方法運用在 PPP 項目中有效增加了項目的價值，使社會資本方掌握了項目開發(fā)中的主動權， 更好的判斷項目的開發(fā)價值， 有效的避免了項