基金經(jīng)理管理結(jié)構(gòu)對我國開放式基金投資風(fēng)險(xiǎn)及績效的影響研究.pdf

1、近年來中國證券投資基金規(guī)模大幅增長,基金業(yè)在我國整個(gè)金融體系中的地位越來越重要。如何優(yōu)化基金治理結(jié)構(gòu),保護(hù)基金投資者的利益,促進(jìn)基金業(yè)健康發(fā)展,成為理論界和實(shí)務(wù)界關(guān)注的重要課題。
　　 在我國基金管理公司的投資運(yùn)作過程中基金經(jīng)理發(fā)揮著重要作用。對基金經(jīng)理進(jìn)行有效的激勵(lì)與約束,使其做出恰當(dāng)?shù)耐顿Y決策,影響著基金公司及基金投資者的切身利益。相對于更換不能實(shí)現(xiàn)業(yè)績目標(biāo)的基金經(jīng)理這種比較消極被動(dòng)的事后懲罰方式,證券投資基金多經(jīng)理制是從制

2、度上突破的一種積極主動(dòng)的監(jiān)督約束機(jī)制。本文從基金公司、基金投資者與基金經(jīng)理之間的委托代理問題,以及投資理論中多人決策與單人決策表現(xiàn)出的不同特征入手,對新近出現(xiàn)并日益盛行的證券投資基金多經(jīng)理制與傳統(tǒng)的單經(jīng)理制在基金資產(chǎn)投資風(fēng)格、風(fēng)險(xiǎn)、基金業(yè)績以及現(xiàn)金流幾個(gè)方面的差異展開實(shí)證研究,以期為我國基金業(yè)的健康發(fā)展提出建議。
　　 研究結(jié)果表明:與實(shí)行單經(jīng)理制的基金相比,實(shí)行多經(jīng)理制基金的風(fēng)險(xiǎn)較小,即基金月收益率的波動(dòng)性較小,多人決策在風(fēng)險(xiǎn)