滬深證券市場聯(lián)動性研究.pdf

1、隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化,金融市場間的相互依賴、相互影響程度與日俱增,各國證券市場呈現(xiàn)出協(xié)同的趨勢。證券市場間聯(lián)動性研究在金融應(yīng)用上變得越來越重要,投資組合分析、資產(chǎn)定價及金融風(fēng)險度量等問題都涉及到聯(lián)動性研究。而且自二十世紀(jì)九十年代以來頻發(fā)的金融危機也凸顯出聯(lián)動性研究的重要現(xiàn)實意義。因此認(rèn)識滬深證券市場間的聯(lián)動關(guān)系,對于了解中國證券市場特征,促進(jìn)證券市場的進(jìn)一步發(fā)展完善,具有重要意義。
　　 本文首先對中國證券市場發(fā)展的總體狀況進(jìn)行詳

2、細(xì)的說明；然后利用市場分割理論、市場傳染理論、投資組合理論分析了證券市場聯(lián)動的機理；最后以中國證券市場運行的實際情況為基礎(chǔ),對中國滬深證券市場間的聯(lián)動性進(jìn)行了實證研究,重點對滬深證券市場間的整體聯(lián)動性和行業(yè)間的聯(lián)動性進(jìn)行了檢驗,并就證券市場的融合發(fā)展提出了若干建議。結(jié)果表明,滬深證券市場整體不存在協(xié)整關(guān)系；上海證券市場股票價格指數(shù)主要受其自身影響比較大,同時對深圳市場的股價指數(shù)有較大影響：整體聯(lián)動性的結(jié)果說明了中國證券市場“滬強深弱”的