貨幣政策傳導(dǎo)渠道下利率規(guī)則的選擇——基于國際貨幣政策規(guī)則比較

1、 貨幣政策傳導(dǎo)渠道下利率規(guī)則的選擇 ——基于國際貨幣政策規(guī)則比較 重慶大學(xué)碩士學(xué)位論文 (學(xué)術(shù)學(xué)位) 學(xué)生姓名：李宜航 指導(dǎo)教師：劉渝琳 教授 專 業(yè)：國際貿(mào)易學(xué) 學(xué)科門類：經(jīng)濟(jì)學(xué) 重慶大學(xué)公共管理學(xué)院 二 O 一七年四月 重慶大學(xué)碩士學(xué)位論文 中文摘要 I 摘 要 貨幣傳導(dǎo)機(jī)制是貨幣政策制定者穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的重要工具，貨幣政策傳導(dǎo)包括貨幣需求傳導(dǎo)渠道和信貸傳導(dǎo)渠道等，貨幣政策作用于總需求，同時貨幣政策通過改變

2、貸款的可用程度和供應(yīng)量以達(dá)到最終目標(biāo)。與此同時，我國的貨幣政策對宏觀經(jīng)濟(jì)的指導(dǎo)作用依然依靠貨幣供應(yīng)量，而當(dāng)前貨幣供應(yīng)量日益內(nèi)生化使得單純依靠改變供應(yīng)量調(diào)節(jié)失去有效性。隨著我國逐漸放開利率市場化，利率規(guī)則作為另一種貨幣政策工具的重要性日益凸顯，研究利率政策對于經(jīng)濟(jì)增長影響的傳導(dǎo)渠道，并對于利率規(guī)則的不一樣的形式進(jìn)行分析，對未來中國貨幣政策的選擇有指導(dǎo)意義。 本文從貨幣政策的傳導(dǎo)渠道出發(fā)，探索適合目前經(jīng)濟(jì)形勢的貨幣政策規(guī)則形式。在文獻(xiàn)回顧整

3、理后，認(rèn)為利率政策的傳導(dǎo)通過三種方式進(jìn)行：一是利率提高增強(qiáng)市場上對于本國貨幣的需求，提高本國的貨幣價值，對本國消費(fèi)有影響，該渠道為“貨幣需求”渠道；二是高利率會壓縮社會信貸規(guī)模，間接的影響經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出，該渠道為“信貸渠道”；第三提高利率會加重政府債務(wù)負(fù)擔(dān)，提高了通貨膨脹預(yù)期，會降低國內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出，該渠道為“政府債務(wù)渠道”。 在此基礎(chǔ)上，通過分析發(fā)達(dá)國家在貨幣政策規(guī)則選擇的發(fā)展歷史，借鑒美國、日本、德國在運(yùn)用貨幣政策中介目標(biāo)穩(wěn)定物價、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增

4、長的經(jīng)驗與教訓(xùn)，在分析我國當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)狀況和經(jīng)濟(jì)形勢之后，提出中國在利率市場化過程中應(yīng)該遵照和尊重的規(guī)律。 采用實證研究方法，從經(jīng)驗數(shù)據(jù)上研究我國貨幣政策的傳導(dǎo)過程，從中分析利率規(guī)則傳導(dǎo)的規(guī)律，從實證上支持我國存在利率規(guī)則發(fā)揮作用的土壤。隨后建立動態(tài)隨機(jī)一般均衡模型（DSGE）模擬利率政策的變化通過“貨幣需求”渠道、“信貸”渠道和“政府債務(wù)”渠道對于經(jīng)濟(jì)增長的影響，從中考察不同利率規(guī)則形式在模擬過程中對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出與其他方面的影響，以為利率政