我國(guó)貨幣政策利率傳導(dǎo)渠道實(shí)證研究——基于利率市場(chǎng)化視角.pdf_第1頁(yè)
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1、貨幣政策準(zhǔn)確施行依靠傳導(dǎo)渠道,只有當(dāng)傳導(dǎo)渠道更加通暢時(shí)才能使貨幣政策準(zhǔn)確、高效。相對(duì)于其他傳導(dǎo)中介,利率傳導(dǎo)渠道在貨幣政策中發(fā)揮的效力更強(qiáng)。當(dāng)下我國(guó)正處于利率市場(chǎng)化改革的關(guān)鍵期,如果順利完成改革,利率在貨幣政策中的作用會(huì)越來(lái)越重要,這就是本文選擇在利率市場(chǎng)化視角研究貨幣傳導(dǎo)渠道的原因。
  本文首先介紹了貨幣政策傳導(dǎo)渠道理論知識(shí),選擇接受度較為廣泛的凱恩斯傳導(dǎo)機(jī)制作為本文實(shí)證研究的基礎(chǔ),利率是否市場(chǎng)化成為衡量該國(guó)貨幣政策通暢性的指

2、標(biāo)。既然選擇了利率指標(biāo)作為關(guān)鍵中介變量,就要求該指標(biāo)可以迅速、準(zhǔn)確的與制定的貨幣政策同向變化。當(dāng)下經(jīng)濟(jì)環(huán)境中主要存在兩種利率傳導(dǎo)渠道,分別為市場(chǎng)化利率傳導(dǎo)渠道和管制利率傳導(dǎo)渠道。管制利率傳導(dǎo)渠道的效率相對(duì)較低,這就要求對(duì)管制利率進(jìn)行市場(chǎng)化改革。本文選取我國(guó)自2000年到2015年季度數(shù)據(jù),基于向量自回歸模型對(duì)我國(guó)的利率傳導(dǎo)渠道進(jìn)行實(shí)證研究。其中重點(diǎn)比較了市場(chǎng)化利率和管制利率在傳導(dǎo)渠道中的不同效果。從實(shí)證分析的結(jié)果中可以看到我國(guó)存在貨幣政

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