并購中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與控制

1、2011(29)，總第1創(chuàng)uJ1位持抗術(shù)協(xié)作借怠并網(wǎng)申的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與控制郭承總黑龍江北大荒農(nóng)業(yè)股份有限公司浩良河化肥分公司銷售公司摘要:本文基于目前我國并購的基2并購交易執(zhí)行階段的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。本情況，結(jié)合現(xiàn)今并購中不斷出現(xiàn)的新現(xiàn)(J)融資環(huán)節(jié)的主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。內(nèi)部融象，對(duì)我國企業(yè)在不同并購方式和并購目資無須償還、無成本費(fèi)用，可以大大降低的下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行剖析，最終揭示了企企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)，但是僅依賴內(nèi)部融資，業(yè)并購過程中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的三個(gè)關(guān)

2、鍵又會(huì)產(chǎn)生新的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。點(diǎn):目標(biāo)估值風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)和支付風(fēng)險(xiǎn)。(2)支付環(huán)前往要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。權(quán)益融企業(yè)并購過程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)尤為突出。最資雖然可L刀面立發(fā)行股票迅速籌集到大量后，針對(duì)我國目前的并購現(xiàn)狀，提出了一資金，資本風(fēng)險(xiǎn)較小，但是股票融資不可避些個(gè)人的意見和建議。免地會(huì)改變企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，將會(huì)稀釋大股關(guān)鍵詢:并購活動(dòng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)控制東的控制權(quán)債勞性融資，在我國國青企業(yè)的隨著社會(huì)的不斷發(fā)展，我國企業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)趨于緩慢，擴(kuò)大公司規(guī)模是公司未

3、來發(fā)展的必然趨勢(shì)，并購就成為了有志于將公司做大做強(qiáng)的一個(gè)重要工具，不但增加了市場(chǎng)的知名度。一、企業(yè)并購的財(cái)務(wù)鳳險(xiǎn)理論(一)企業(yè)并購的基本概念企業(yè)并購相關(guān)概念的界定:企業(yè)并購?fù)ǔＪ侵敢粋€(gè)公司(或企業(yè)，下同)吞并一個(gè)或多個(gè)公司，或者兩個(gè)或多個(gè)公司合并成為一個(gè)公司的行為。(二)企業(yè)并購的動(dòng)因分析及其理論l企業(yè)并購的動(dòng)因。企業(yè)作為一個(gè)資本組織必然謀求資本的最大增值。企業(yè)并購作為一種重要的投資活動(dòng)，產(chǎn)生的動(dòng)力主要來調(diào)于追求資本最大增值的動(dòng)機(jī)，并使

4、其逃避競(jìng)爭(zhēng)壓力的一種手段，深入的研究企業(yè)并購中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以提高企業(yè)并購的成功率。2企業(yè)并購動(dòng)因的分析。通過并購可以提高企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的控制能力，通過橫向并購，這到行業(yè)特定的最小規(guī)模，提高產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)業(yè)集中在工業(yè)中，使企業(yè)保持較高的利潤(rùn)水平，縱向收購是通過對(duì)原料和銷售渠道的控制，良好的控制競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的活動(dòng)，1昆合市場(chǎng)合并是以間接方式影響的，并購后企業(yè)足夠的金錢對(duì)其相關(guān)領(lǐng)域中的企業(yè)形成較大的競(jìng)爭(zhēng)威脅.[5J。(三)企業(yè)并購中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類型及

5、成因i并購前信息收集階段的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。(!)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，也被稱為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，是兼并和收購和財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的外部因素，金融風(fēng)險(xiǎn)造成的一些不確定因素的財(cái)務(wù)狀況的影響劇。(2)信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)。信息的不對(duì)稱性主要表現(xiàn)為兩個(gè)方面:一是不對(duì)稱發(fā)生的時(shí)間二是不對(duì)稱信息的內(nèi)容[7]。(3)目標(biāo)企業(yè)伯價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。目標(biāo)企業(yè)的估值是并購交易的精髓，每一次成功并購的關(guān)鍵就在于找到恰當(dāng)?shù)慕灰變r(jià)格。平均負(fù)債率高達(dá)65兌71侃左右，債務(wù)到期要還本付息，債務(wù)負(fù)擔(dān)過重，將會(huì)導(dǎo)

6、致資本結(jié)構(gòu)惡化，企業(yè)容易陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券融資，企業(yè)不能自主調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)換權(quán)的行便會(huì)帶來股權(quán)的分散，放棄行使權(quán)則又使企業(yè)面iI面再籌資的風(fēng)險(xiǎn)。二、企業(yè)并購中的財(cái)務(wù)鳳險(xiǎn)(一)目標(biāo)企業(yè)估價(jià)風(fēng)險(xiǎn)并購交易的精髓是目標(biāo)企業(yè)的估值，每一次并購成功的關(guān)鍵就在于找到合適的交易價(jià)格。在確定目標(biāo)企業(yè)后，并購雙方最關(guān)注的問題是以持續(xù)經(jīng)營觀點(diǎn)合理地估算目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值，作為成交的底價(jià)，這是成功并購的基礎(chǔ)。目標(biāo)企業(yè)的估價(jià)在于并購企業(yè)對(duì)其未來收益大小和

7、時(shí)間的預(yù)期，對(duì)目標(biāo)企業(yè)的估值可能因預(yù)測(cè)不當(dāng)而不夠準(zhǔn)確。這就產(chǎn)生了并購公司的估價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，其大小取決于并購企業(yè)所用信息的質(zhì)量。l融資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)并購的融資風(fēng)險(xiǎn)主要是公司能不能按時(shí)足額地籌到并購資額口籌集的資金對(duì)并購后公司的影響。2支付風(fēng)險(xiǎn)。(1)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性比率是衡量一個(gè)公司資產(chǎn)對(duì)債務(wù)保障程度的重要指標(biāo)。以負(fù)債融資進(jìn)行的并購活動(dòng)，要求并購萬具備較強(qiáng)的即時(shí)付現(xiàn)能力，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)通常較大。當(dāng)債務(wù)到期時(shí)，若企業(yè)不能順利地融通資金，或現(xiàn)金流安排不當(dāng)

8、，流動(dòng)比率就會(huì)大幅下降，企業(yè)的短期償債能力就會(huì)惡化，產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。(2)資本結(jié)構(gòu)惡化導(dǎo)致信用危機(jī)。采用負(fù)債融資方式進(jìn)行并購時(shí)，企業(yè)負(fù)債比率的上升將導(dǎo)致資本結(jié)構(gòu)惡化，引發(fā)信用危機(jī)，進(jìn)而影響企業(yè)的再融資能力。(3)財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)引發(fā)破產(chǎn)清算風(fēng)險(xiǎn)。眾所周知，財(cái)務(wù)杠桿對(duì)于企業(yè)而言是“一把雙刃的劍飛在大量采用負(fù)債融資的情況下，企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿比例會(huì)顯著提高。三、財(cái)務(wù)鳳險(xiǎn)的防范和控制(一)目標(biāo)企業(yè)估值風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制o570財(cái)政合融掌握言質(zhì)噩垃墜信息。

9、國置菌9信息是目相位IH甜直得刀際出卻甜娼要條件。(!)開展盡職調(diào)查，全面了解目標(biāo)企業(yè)信息。(2)使用調(diào)整后的財(cái)務(wù)報(bào)表作為參考依據(jù)。(3)關(guān)注表外事項(xiàng)對(duì)企業(yè)的影響。2選擇適當(dāng)?shù)牟等f法。(J)各種估值方法的適用性。(2)評(píng)估方法的選擇原則。(3)實(shí)際操作中我們應(yīng)關(guān)注的問題。如果收購對(duì)于形成區(qū)域壟斷、提升其他控制企業(yè)業(yè)績(jī)有幫助，那么即使被收購企業(yè)本身實(shí)現(xiàn)的收益不足以彌補(bǔ)成本也是可以接受的。(二)融資和支付風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制l各種融資支付方式

10、比較。企業(yè)融資支付的方式再多種，但每種方式南各自的優(yōu)缺點(diǎn)，個(gè)人認(rèn)為，任何方式的選擇，都應(yīng)該根據(jù)企業(yè)當(dāng)時(shí)的實(shí)際情況做出抉擇，這也是考驗(yàn)企業(yè)家智慧的地方。2防范導(dǎo)空唰蛇出寸岡幽懼體在髓。(J)融資支付方式的總體框架設(shè)計(jì)。并購活動(dòng)，以預(yù)防和控制融資支付風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)系統(tǒng)工程，并購業(yè)務(wù)應(yīng)與實(shí)際情況設(shè)計(jì)合理，在各方面的資金支付相結(jié)合，以這到降低融資成本，確立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制目標(biāo)。具體因素應(yīng)考慮以下幾個(gè)方面:①籌資③企業(yè)的融資能力③融資成本④稅收的影響⑤資

11、金。支付資金的總體框架的設(shè)計(jì)必須遵循的基本原則是實(shí)現(xiàn)降低資金成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的雙重目標(biāo)控制，確保并購活動(dòng)順利，以達(dá)到整體的目標(biāo)。(2)融資風(fēng)險(xiǎn)的防范。①現(xiàn)金并購下的風(fēng)險(xiǎn)防范。對(duì)于現(xiàn)金兼并和收購的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，并購企業(yè)可以調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)與負(fù)債，流動(dòng)性資產(chǎn)的投資組合匹配通過建立流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)雷理。②股票并購下的風(fēng)險(xiǎn)防范。創(chuàng)工相應(yīng)購情況下的岡險(xiǎn)防范。并購業(yè)務(wù)，可通過提高杠相投購的目標(biāo)公司未來的班墜流量穩(wěn)定，以減少杠相配購國峭的風(fēng)險(xiǎn)。(3)

12、支付風(fēng)險(xiǎn)的防范。為盡可能降低支付風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)考慮以下幾方面的因素:①并購方自身的實(shí)際情況。②并購方股東對(duì)股本結(jié)構(gòu)變化的可能反應(yīng)、并購方資產(chǎn)的流動(dòng)性及融資能力。③目標(biāo)公司的股東偏好和目標(biāo)公司的資本結(jié)構(gòu)、以及近期股價(jià)水平等。④嚴(yán)格制定并購資金需要量反支出預(yù)算。⑤結(jié)合融資方式合理安排支付時(shí)間。⑥采用靈活方式J即現(xiàn)金支出，降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。⑦合理安排資金籌集與使用，保持資本結(jié)構(gòu)的合理。@耀高融資彈性。2011(29)，總第1創(chuàng)uJ1位持抗術(shù)協(xié)作借怠并

13、網(wǎng)申的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與控制郭承總黑龍江北大荒農(nóng)業(yè)股份有限公司浩良河化肥分公司銷售公司摘要:本文基于目前我國并購的基2并購交易執(zhí)行階段的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。本情況，結(jié)合現(xiàn)今并購中不斷出現(xiàn)的新現(xiàn)(J)融資環(huán)節(jié)的主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。內(nèi)部融象，對(duì)我國企業(yè)在不同并購方式和并購目資無須償還、無成本費(fèi)用，可以大大降低的下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行剖析，最終揭示了企企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)，但是僅依賴內(nèi)部融資，業(yè)并購過程中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的三個(gè)關(guān)鍵又會(huì)產(chǎn)生新的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。點(diǎn):目標(biāo)估值風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)

14、和支付風(fēng)險(xiǎn)。(2)支付環(huán)前往要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。權(quán)益融企業(yè)并購過程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)尤為突出。最資雖然可L刀面立發(fā)行股票迅速籌集到大量后，針對(duì)我國目前的并購現(xiàn)狀，提出了一資金，資本風(fēng)險(xiǎn)較小，但是股票融資不可避些個(gè)人的意見和建議。免地會(huì)改變企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，將會(huì)稀釋大股關(guān)鍵詢:并購活動(dòng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)控制東的控制權(quán)債勞性融資，在我國國青企業(yè)的隨著社會(huì)的不斷發(fā)展，我國企業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)趨于緩慢，擴(kuò)大公司規(guī)模是公司未來發(fā)展的必然趨勢(shì)，并購就成為了有志于將公司做大做強(qiáng)

15、的一個(gè)重要工具，不但增加了市場(chǎng)的知名度。一、企業(yè)并購的財(cái)務(wù)鳳險(xiǎn)理論(一)企業(yè)并購的基本概念企業(yè)并購相關(guān)概念的界定:企業(yè)并購?fù)ǔＪ侵敢粋€(gè)公司(或企業(yè)，下同)吞并一個(gè)或多個(gè)公司，或者兩個(gè)或多個(gè)公司合并成為一個(gè)公司的行為。(二)企業(yè)并購的動(dòng)因分析及其理論l企業(yè)并購的動(dòng)因。企業(yè)作為一個(gè)資本組織必然謀求資本的最大增值。企業(yè)并購作為一種重要的投資活動(dòng)，產(chǎn)生的動(dòng)力主要來調(diào)于追求資本最大增值的動(dòng)機(jī)，并使其逃避競(jìng)爭(zhēng)壓力的一種手段，深入的研究企業(yè)并購中的財(cái)

16、務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以提高企業(yè)并購的成功率。2企業(yè)并購動(dòng)因的分析。通過并購可以提高企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的控制能力，通過橫向并購，這到行業(yè)特定的最小規(guī)模，提高產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)業(yè)集中在工業(yè)中，使企業(yè)保持較高的利潤(rùn)水平，縱向收購是通過對(duì)原料和銷售渠道的控制，良好的控制競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的活動(dòng)，1昆合市場(chǎng)合并是以間接方式影響的，并購后企業(yè)足夠的金錢對(duì)其相關(guān)領(lǐng)域中的企業(yè)形成較大的競(jìng)爭(zhēng)威脅.[5J。(三)企業(yè)并購中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類型及成因i并購前信息收集階段的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。(!)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)

17、。環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，也被稱為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，是兼并和收購和財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的外部因素，金融風(fēng)險(xiǎn)造成的一些不確定因素的財(cái)務(wù)狀況的影響劇。(2)信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)。信息的不對(duì)稱性主要表現(xiàn)為兩個(gè)方面:一是不對(duì)稱發(fā)生的時(shí)間二是不對(duì)稱信息的內(nèi)容[7]。(3)目標(biāo)企業(yè)伯價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。目標(biāo)企業(yè)的估值是并購交易的精髓，每一次成功并購的關(guān)鍵就在于找到恰當(dāng)?shù)慕灰變r(jià)格。平均負(fù)債率高達(dá)65兌71侃左右，債務(wù)到期要還本付息，債務(wù)負(fù)擔(dān)過重，將會(huì)導(dǎo)致資本結(jié)構(gòu)惡化，企業(yè)容易陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。發(fā)行可轉(zhuǎn)換債

18、券融資，企業(yè)不能自主調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)換權(quán)的行便會(huì)帶來股權(quán)的分散，放棄行使權(quán)則又使企業(yè)面iI面再籌資的風(fēng)險(xiǎn)。二、企業(yè)并購中的財(cái)務(wù)鳳險(xiǎn)(一)目標(biāo)企業(yè)估價(jià)風(fēng)險(xiǎn)并購交易的精髓是目標(biāo)企業(yè)的估值，每一次并購成功的關(guān)鍵就在于找到合適的交易價(jià)格。在確定目標(biāo)企業(yè)后，并購雙方最關(guān)注的問題是以持續(xù)經(jīng)營觀點(diǎn)合理地估算目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值，作為成交的底價(jià)，這是成功并購的基礎(chǔ)。目標(biāo)企業(yè)的估價(jià)在于并購企業(yè)對(duì)其未來收益大小和時(shí)間的預(yù)期，對(duì)目標(biāo)企業(yè)的估值可能因預(yù)測(cè)不當(dāng)而不夠準(zhǔn)

19、確。這就產(chǎn)生了并購公司的估價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，其大小取決于并購企業(yè)所用信息的質(zhì)量。l融資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)并購的融資風(fēng)險(xiǎn)主要是公司能不能按時(shí)足額地籌到并購資額口籌集的資金對(duì)并購后公司的影響。2支付風(fēng)險(xiǎn)。(1)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性比率是衡量一個(gè)公司資產(chǎn)對(duì)債務(wù)保障程度的重要指標(biāo)。以負(fù)債融資進(jìn)行的并購活動(dòng)，要求并購萬具備較強(qiáng)的即時(shí)付現(xiàn)能力，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)通常較大。當(dāng)債務(wù)到期時(shí)，若企業(yè)不能順利地融通資金，或現(xiàn)金流安排不當(dāng)，流動(dòng)比率就會(huì)大幅下降，企業(yè)的短期償債能力就會(huì)惡化

20、，產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。(2)資本結(jié)構(gòu)惡化導(dǎo)致信用危機(jī)。采用負(fù)債融資方式進(jìn)行并購時(shí)，企業(yè)負(fù)債比率的上升將導(dǎo)致資本結(jié)構(gòu)惡化，引發(fā)信用危機(jī)，進(jìn)而影響企業(yè)的再融資能力。(3)財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)引發(fā)破產(chǎn)清算風(fēng)險(xiǎn)。眾所周知，財(cái)務(wù)杠桿對(duì)于企業(yè)而言是“一把雙刃的劍飛在大量采用負(fù)債融資的情況下，企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿比例會(huì)顯著提高。三、財(cái)務(wù)鳳險(xiǎn)的防范和控制(一)目標(biāo)企業(yè)估值風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制o570財(cái)政合融掌握言質(zhì)噩垃墜信息。國置菌9信息是目相位IH甜直得刀際出卻甜娼要條件。

21、(!)開展盡職調(diào)查，全面了解目標(biāo)企業(yè)信息。(2)使用調(diào)整后的財(cái)務(wù)報(bào)表作為參考依據(jù)。(3)關(guān)注表外事項(xiàng)對(duì)企業(yè)的影響。2選擇適當(dāng)?shù)牟等f法。(J)各種估值方法的適用性。(2)評(píng)估方法的選擇原則。(3)實(shí)際操作中我們應(yīng)關(guān)注的問題。如果收購對(duì)于形成區(qū)域壟斷、提升其他控制企業(yè)業(yè)績(jī)有幫助，那么即使被收購企業(yè)本身實(shí)現(xiàn)的收益不足以彌補(bǔ)成本也是可以接受的。(二)融資和支付風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制l各種融資支付方式比較。企業(yè)融資支付的方式再多種，但每種方式南各自的

22、優(yōu)缺點(diǎn)，個(gè)人認(rèn)為，任何方式的選擇，都應(yīng)該根據(jù)企業(yè)當(dāng)時(shí)的實(shí)際情況做出抉擇，這也是考驗(yàn)企業(yè)家智慧的地方。2防范導(dǎo)空唰蛇出寸岡幽懼體在髓。(J)融資支付方式的總體框架設(shè)計(jì)。并購活動(dòng)，以預(yù)防和控制融資支付風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)系統(tǒng)工程，并購業(yè)務(wù)應(yīng)與實(shí)際情況設(shè)計(jì)合理，在各方面的資金支付相結(jié)合，以這到降低融資成本，確立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制目標(biāo)。具體因素應(yīng)考慮以下幾個(gè)方面:①籌資③企業(yè)的融資能力③融資成本④稅收的影響⑤資金。支付資金的總體框架的設(shè)計(jì)必須遵循的基本原則是實(shí)

23、現(xiàn)降低資金成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的雙重目標(biāo)控制，確保并購活動(dòng)順利，以達(dá)到整體的目標(biāo)。(2)融資風(fēng)險(xiǎn)的防范。①現(xiàn)金并購下的風(fēng)險(xiǎn)防范。對(duì)于現(xiàn)金兼并和收購的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，并購企業(yè)可以調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)與負(fù)債，流動(dòng)性資產(chǎn)的投資組合匹配通過建立流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)雷理。②股票并購下的風(fēng)險(xiǎn)防范。創(chuàng)工相應(yīng)購情況下的岡險(xiǎn)防范。并購業(yè)務(wù)，可通過提高杠相投購的目標(biāo)公司未來的班墜流量穩(wěn)定，以減少杠相配購國峭的風(fēng)險(xiǎn)。(3)支付風(fēng)險(xiǎn)的防范。為盡可能降低支付風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)考慮以下幾