3企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)容

1、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)容企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)容企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是為適應(yīng)公司總體的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略而籌集必要的資金，并在組織內(nèi)有效地管理與運(yùn)用這些資金的方略。企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)戰(zhàn)略的重要組成部分，也是企業(yè)戰(zhàn)略能夠?qū)崿F(xiàn)的基礎(chǔ)。本節(jié)我們將主要介紹企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的基本概念，并在此基礎(chǔ)上著重討論企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)容。一、企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的主要內(nèi)容一、企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的主要內(nèi)容企業(yè)戰(zhàn)略指出了企業(yè)未來(lái)的發(fā)展方向和前進(jìn)步驟，但如何實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略需要資金的籌措和運(yùn)用。企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，

2、就是企業(yè)根據(jù)未來(lái)戰(zhàn)略方向和步驟，制定籌資計(jì)劃和程序以及相應(yīng)的投資規(guī)劃和步驟。按內(nèi)容劃分，企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略可分為籌資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略和分配戰(zhàn)略。（一）籌資戰(zhàn)略（一）籌資戰(zhàn)略籌資戰(zhàn)略是企業(yè)為籌集未來(lái)戰(zhàn)略投資需要資金而制定的長(zhǎng)時(shí)期的資金籌集規(guī)劃。企業(yè)在制定籌資戰(zhàn)略時(shí)，需要考慮如下幾個(gè)方面的因素。1.1.未來(lái)戰(zhàn)略發(fā)展的資金需求未來(lái)戰(zhàn)略發(fā)展的資金需求未來(lái)戰(zhàn)略發(fā)展需要的資金量是企業(yè)籌資戰(zhàn)略制定時(shí)的首要考慮，這是因?yàn)橹挥写_定了資金需求量，企業(yè)才能確定在未來(lái)

3、比較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)采用什么方式在什么具體時(shí)間進(jìn)行籌資，以便降低資本成本，保障資金供給。2.2.未來(lái)資本市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)未來(lái)資本市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)資本市場(chǎng)中利率、匯率、股票市場(chǎng)發(fā)展形勢(shì)等也會(huì)影響公司的籌資戰(zhàn)略，這是因?yàn)槠髽I(yè)籌資需要考慮資本成本的高低，而資本市場(chǎng)利率、匯率和股票市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)在很大程度上影響了資本成本，從而影響其籌資方式的選擇。3.3.企業(yè)未來(lái)的資本結(jié)構(gòu)定位企業(yè)未來(lái)的資本結(jié)構(gòu)定位企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)影響企業(yè)治理效率，也影響企業(yè)資本成本。因此企

4、業(yè)為保持長(zhǎng)期發(fā)展的穩(wěn)定，必然要保持一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的資本結(jié)構(gòu)，這種相對(duì)穩(wěn)定的資本結(jié)構(gòu)必然影響企業(yè)未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)期的籌資安排。（二）投資戰(zhàn)略（二）投資戰(zhàn)略所謂投資戰(zhàn)略，是指企業(yè)為實(shí)現(xiàn)其戰(zhàn)略部署，將資金投放于預(yù)定的投資對(duì)象上，并為此制定具體步驟。企業(yè)的投資戰(zhàn)略主要要解決三個(gè)問(wèn)題：①什么時(shí)候投資？②投資額為多少？③投資項(xiàng)目的先后順序是什么？1.1.投資的時(shí)機(jī)投資的時(shí)機(jī)在企業(yè)戰(zhàn)略中雖然大致確定了投資方向，但具體的投資時(shí)機(jī)需要在企業(yè)財(cái)務(wù)的投資戰(zhàn)略中落實(shí)。

5、企業(yè)在具體確定投資時(shí)機(jī)時(shí)，需要考慮資金的可獲得性、投資項(xiàng)目的市場(chǎng)需求趨勢(shì)、投資的物質(zhì)條件何時(shí)能夠具備等。2.2.投資額安排投資額安排投資戰(zhàn)略制定時(shí)，一個(gè)重要的問(wèn)題是對(duì)未來(lái)各個(gè)投資項(xiàng)目分別確定多少投資額。當(dāng)企業(yè)投資戰(zhàn)略涉及多個(gè)項(xiàng)目時(shí)，需要認(rèn)真考慮各項(xiàng)目之間在規(guī)模配備、生產(chǎn)能力協(xié)調(diào)等方面的需求，合理確定投資額，這樣既能保證投資形成的生產(chǎn)能力，也能保證各個(gè)項(xiàng)目之間相互配合，節(jié)約投資。3.3.投資項(xiàng)目的先后順序安排投資項(xiàng)目的先后順序安排在投資戰(zhàn)

6、略涉及多個(gè)項(xiàng)目時(shí)，需要在這些項(xiàng)目中合理安排投資的先后順從上例中我們可以看到，“寶鋼股份”每年的留存收益都在不斷增加，這與2003～2007年公司的資金需要量一直增長(zhǎng)有關(guān)，為此，“寶鋼”需要將利潤(rùn)中大部分留存于企業(yè)，用于企業(yè)投資戰(zhàn)略。2.2.企業(yè)資本結(jié)構(gòu)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)企業(yè)未來(lái)的生產(chǎn)發(fā)展需要籌集資本，而外部籌資方式往往受企業(yè)資本市場(chǎng)發(fā)展變化和企業(yè)籌資能力的影響而難以確定，這就需要企業(yè)根據(jù)每年外部籌資結(jié)構(gòu)的變化，調(diào)節(jié)股利分配，從而確保目標(biāo)資本結(jié)

7、構(gòu)實(shí)現(xiàn)。例如，某企業(yè)未來(lái)1～5年內(nèi)需要大幅度對(duì)外籌資，而這其中銀行借款要占很大比例，為了防止借款后負(fù)債比例過(guò)高，企業(yè)就需要將很多的利潤(rùn)留存在企業(yè)，增加所有者權(quán)益資本，防止負(fù)債比例過(guò)高。3.3.股東的需要股東的需要企業(yè)在確定未來(lái)股利分配政策時(shí)需要考慮的股東對(duì)股利的需求。如果股東對(duì)股利有固定需求，則企業(yè)應(yīng)按照固定股利政策給股東支付穩(wěn)定的股利；而若股東并不需要企業(yè)支付穩(wěn)定的股利，則企業(yè)應(yīng)根據(jù)未來(lái)發(fā)展需要確定股利的支付水平。二、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

8、的概念和內(nèi)容二、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的概念和內(nèi)容（一）企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的概念（一）企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的概念所謂企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，是指企業(yè)集團(tuán)為實(shí)現(xiàn)整個(gè)集團(tuán)戰(zhàn)略而制定的有關(guān)整個(gè)集團(tuán)未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)的籌資、投資、利潤(rùn)分配等方面的戰(zhàn)略安排與步驟。與單個(gè)企業(yè)相比，企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略具有如下特征。1.1.戰(zhàn)略的多層次性戰(zhàn)略的多層次性單個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略一般只對(duì)單個(gè)企業(yè)未來(lái)的籌資、投資等方面進(jìn)行安排，其戰(zhàn)略制定只需要圍繞單個(gè)企業(yè)進(jìn)行，而集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定是

9、對(duì)整個(gè)集團(tuán)的未來(lái)財(cái)務(wù)活動(dòng)安排，需要考慮集團(tuán)總部、各個(gè)子公司以及集團(tuán)母公司股東的發(fā)展戰(zhàn)略。戰(zhàn)略的多層次性給企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定帶來(lái)了復(fù)雜問(wèn)題。這些問(wèn)題主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面，一方面是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定需要在保證集團(tuán)整體目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的情況下，滿足各子公司的發(fā)展目標(biāo)需求；另一方面是集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略需要在各個(gè)子公司資源配置方面進(jìn)行綜合平衡，而這兩個(gè)方面問(wèn)題在實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活中很難解決。2.2.戰(zhàn)略控制的間接性戰(zhàn)略控制的間接性單個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略具有對(duì)未來(lái)財(cái)務(wù)活動(dòng)的

10、直接控制效果，這是因?yàn)閱蝹€(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略由戰(zhàn)略制定者（企業(yè)經(jīng)理）自己親自執(zhí)行；而在企業(yè)集團(tuán)中，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略由最高管理層制定出來(lái)后，需要由各個(gè)子公司和事業(yè)部來(lái)執(zhí)行，因此企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略對(duì)未來(lái)的控制就不是直接控制。這種控制的間接性使企業(yè)集團(tuán)管理者在制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略時(shí)，要考慮到戰(zhàn)略目標(biāo)的可行性和前瞻性，并保留一定的調(diào)控余地；若戰(zhàn)略制定得過(guò)于詳細(xì)和緊密，則執(zhí)行者很難根據(jù)實(shí)際情況調(diào)整自己的管理行為。3.3.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的綜合性財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的綜合性單個(gè)企業(yè)在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略一