中國股票市場價格行為研究——關(guān)于收益及其波動特點實證分析.pdf

1、隨著中國市場規(guī)模的不斷增大和經(jīng)濟功能的不斷增強，股票市場在中國的經(jīng)濟生活中扮演越來越重要的角色。但是，同國外成熟的市場相比，中國作為處于發(fā)展初期的新興市場，仍存在許多問題，導致中國股票市場波動性極大，投機氣氛極濃，無疑加大了投資者風險。 本文采用理論與實證，定性與定量相結(jié)合的方法，在已有的研究成果上，利用盡可能多的數(shù)據(jù)樣本和精確的計量經(jīng)濟學方法對中國股票市場的價格行為—有關(guān)收益及其波動特征進行了實證研究和分析。 本文首先

2、介紹了中國股票市場的發(fā)展現(xiàn)狀，對中國股指收益的基本統(tǒng)計特征進行了計算和分析，得出中國股票市場價格收益分布的非正態(tài)特征：有偏性，波動集群性和尖峰厚尾性；接著利用改進的GARCH模型對中國股票市場收益和波動進行了實證分析；然后給出了GARCH模型對美國股票市場的收益及其波動的實證分析，對比了同時在美國紐約證券交易所和中國上海證券交易所的三家上市公司，比較了三家同樣的公司在兩個不同的股票市場的不同波動及其收益表現(xiàn)，最后分析了造成中國股票市場波